科大訊飛語(yǔ)音軟件與搜索電信增值業(yè)務(wù)增長(cháng)快速
2008/10/24
科大訊飛日前公告第三季度財務(wù)報告及08 年業(yè)績(jì)預測。第三季度實(shí)現銷(xiāo)售收入、凈利潤分別為6791.84萬(wàn)元、1699.87萬(wàn)元，分別同比增長(cháng)65.28%、66.07%；三季度實(shí)現銷(xiāo)售收入、凈利潤分別為1.57億元、3870.08萬(wàn)元，分別同比增長(cháng)25.08%、25.38%，預計08 年全年凈利潤同比增長(cháng)30-40%。
興業(yè)證券認為，科大訊飛原有語(yǔ)音業(yè)務(wù)增速提高，三季度單季收入和利潤增長(cháng)均在65%左右，增速大幅提高，主要因為關(guān)鍵的嵌入式語(yǔ)音軟件和語(yǔ)音搜索電信增值業(yè)務(wù)持續快速增長(cháng)。07年公司的語(yǔ)音搜索電信增值業(yè)務(wù)擁有17家聯(lián)通省級運營(yíng)點(diǎn)和1家移動(dòng)省級運營(yíng)點(diǎn)，08年將增加到全部聯(lián)通省級運營(yíng)點(diǎn)和9 家移動(dòng)省級運營(yíng)點(diǎn)，運營(yíng)點(diǎn)數量的增長(cháng)和單個(gè)運營(yíng)點(diǎn)收入的上升使得該業(yè)務(wù)保持良好的發(fā)展勢頭，估計前三季增長(cháng)超過(guò)50%。非關(guān)鍵的信息工程及運維保持穩健經(jīng)營(yíng)。
新利潤增長(cháng)點(diǎn)可期，語(yǔ)音教具產(chǎn)品和普通話(huà)評測業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，將成為公司新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。公司的有聲教具產(chǎn)品“暢言”屬于語(yǔ)音技術(shù)在教育行業(yè)的又一拓展應用，主要用于農村等基礎教學(xué)條件較差地區的教學(xué)，目前已取得教育部的高度肯定，08年開(kāi)始在個(gè)別省份試點(diǎn)應用，09年可望進(jìn)一步鋪開(kāi)。科大訊飛所在的語(yǔ)音市場(chǎng)目前處于啟動(dòng)期，未來(lái)的發(fā)展空間巨大，預計未來(lái)三年公司凈利潤的復合增長(cháng)率將在30%以上。
東方證券表示，科大訊飛第三季度實(shí)現超常發(fā)展，單季收入爆發(fā)增長(cháng)，今年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)同比增長(cháng)5.49%。而第三季度收入增長(cháng)出現65.28%的增長(cháng)，大大超過(guò)上半年的收入增速。第三季度收入出現大幅增長(cháng)的原因在于嵌入式語(yǔ)音軟件產(chǎn)品（增長(cháng)40-50%）及語(yǔ)音搜索電信增值業(yè)務(wù)（增長(cháng)50%）收入有大幅增長(cháng)，而系統集成業(yè)務(wù)、語(yǔ)音教具及普通話(huà)評測業(yè)務(wù)穩健發(fā)展。
主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力有所波動(dòng)，前三季度，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為48.41%，高于去年前三季度36.05%水平，但是就第三季度而言，毛利率水平為44.75%，低于去年同期的50.20%。 費用控制總體較好，本期各項費用增長(cháng)情況差異較大，其中銷(xiāo)售費用增長(cháng)40.13%，這與公司加大產(chǎn)品銷(xiāo)售力度有很大關(guān)系，管理費用增長(cháng)21.77%，由于公司今年完成了公開(kāi)發(fā)行，持有資金較多，財務(wù)費用由去年的支出變成收入，三項費用綜合增長(cháng)19.34%，低于收入增速。
第三季度銷(xiāo)售費用增速過(guò)快，本期報表顯示公司第三季度銷(xiāo)售費用增長(cháng)較大，同比增長(cháng)66.91%，管理費用增長(cháng)僅增長(cháng)6.13%，而財務(wù)費用則出收益，由去年的支出31.70 萬(wàn)元變成收入114.29 萬(wàn)元以上三項費用綜合增長(cháng)14.17%，遠低于收入增速。
中投證券指出，科大訊飛所處在的的語(yǔ)音合成和語(yǔ)音識別行業(yè)是具有廣闊成長(cháng)前景的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。語(yǔ)音合成、識別和觸摸屏技術(shù)結合的聲控模式將來(lái)很大可能成為取代目前人機交流界面的變革。蓋茨預言下一個(gè)IT“數字十年”將是上述模式，使得微軟的最新操作系統VISTA也支持觸摸屏模式，為未來(lái)的聲控模式打下基礎。
在未來(lái)發(fā)展的過(guò)程中存在業(yè)務(wù)爆發(fā)增長(cháng)的亮點(diǎn)。一是普通話(huà)口語(yǔ)測評將先在安徽、上海等地形成，下一步在全國擴張；二是暢言有聲教具業(yè)務(wù)，覆蓋點(diǎn)讀機、教材、主機、存儲器等，采用公司自主設計并申請專(zhuān)利的無(wú)線(xiàn)實(shí)現技術(shù)；三是與騰訊等網(wǎng)站合作有聲短信業(yè)務(wù)及與網(wǎng)易合作發(fā)聲網(wǎng)絡(luò )，毛利率穩步提高。公司第三季度的毛利率為44.75%，高于07年全年42.48%的毛利率；前三季度整體毛利率為48.41%，同比提高將近1個(gè)百分點(diǎn)。但語(yǔ)音合成和識別領(lǐng)域的市場(chǎng)開(kāi)拓和技術(shù)研發(fā)轉化為實(shí)際生產(chǎn)力的進(jìn)程可能會(huì )對業(yè)績(jì)產(chǎn)生影響。
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