國內互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)潮遭遇資本寒流：誰(shuí)是幸存者

周昶帆 2011/08/29

　　就在不久前，樂(lè )觀(guān)者還相信新一輪互聯(lián)網(wǎng)大潮才剛剛開(kāi)端。

　　表面看來(lái)確實(shí)如此。自去年下半年開(kāi)始，經(jīng)濟危機后的流動(dòng)性泛濫帶動(dòng)資本市場(chǎng)迅速升溫，2010年10月，麥考林在納斯達克上市，首日股價(jià)大漲56.9%。麥考林的上市拉開(kāi)了長(cháng)達7個(gè)月的中國概念股赴美上市大幕。這7個(gè)月來(lái)資本市場(chǎng)持續升溫，年底視頻網(wǎng)站優(yōu)酷、電子商務(wù)網(wǎng)站當當和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司斯凱成功上市。2011年3月奇虎360登陸紐交所，5月初人人、網(wǎng)秦、世紀佳緣相繼成功上市將這波熱潮推向了頂峰。

　　資本市場(chǎng)對中國概念的瘋狂也迅速影響到創(chuàng )業(yè)市場(chǎng)，大批創(chuàng )業(yè)公司拿到投資。以最為瘋狂的團購為例，美團2010年底拿到紅杉2000萬(wàn)美元的投資，拉手年底完成了高達5000萬(wàn)的第二輪融資、幾個(gè)月后又融資1.1億美元，大眾點(diǎn)評網(wǎng)也在2011年初融資1億美元。搭上社交概念的愷英網(wǎng)絡(luò )也在2011年初獲得了1500萬(wàn)美元的融資，而以3C產(chǎn)品起家的電子商務(wù)巨頭京東更是融資15億美元。新興的移動(dòng)領(lǐng)域幾乎每天都有創(chuàng )業(yè)公司出現，僅憑一紙商業(yè)計劃書(shū)就能拿到天使投資，一些天使投資人甚至在旅行箱中裝滿(mǎn)現金去見(jiàn)創(chuàng )業(yè)者。

　　然而就在5月初的上市高潮過(guò)后，隨著(zhù)一些美國投資機構刻意做空以及一系列的造假風(fēng)波，中國概念股迅速從頂峰跌落谷底。除360外，其他所有2011年上市的中國概念股無(wú)一例外的全部破發(fā)。而原本有上市計劃除了淘米成功登陸紐交所，迅雷、盛大文學(xué)紛紛推遲了上市計劃，幾乎一夜之間，赴美上市的大門(mén)就緊緊關(guān)上了。

　　誰(shuí)也沒(méi)有預料到資本市場(chǎng)的黃金窗口如此短暫。人們普遍樂(lè )觀(guān)的預計這波熱潮將持續一到兩年甚至更長(cháng)，盡管資本市場(chǎng)估值屢屢創(chuàng )出天價(jià)，但人們談?wù)撟疃嗟脑?huà)題僅僅是這波互聯(lián)網(wǎng)熱潮的泡沫成本有多大而已。

　　真正的危機迅速來(lái)臨。時(shí)間進(jìn)入8月，歐美經(jīng)濟劇烈波動(dòng)，金融危機二次探底的危險瞬間要成為現實(shí)，流動(dòng)性再次擴張的可能性又不大，資本市場(chǎng)恐懼心理迅速抬頭。人們不會(huì )忘記，當2008年金融危機爆發(fā)時(shí)，風(fēng)險投資紅杉資本給所有投資對象的“黃金時(shí)代業(yè)已安息”的墓碑警示。

　　不過(guò)就像很多人否認這是一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫一樣，最熱門(mén)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)如電子商務(wù)、社交、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等都擁有龐大的用戶(hù)基礎，與10年前的空中樓閣不可同日而語(yǔ)。但如果危機進(jìn)一步惡化，那些重資本的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)比如電子商務(wù)、視頻等行業(yè)將遭受?chē)乐赜绊懀�風(fēng)險投資們也將再次發(fā)出創(chuàng )業(yè)公司削減成本的號召。

　　受資本推動(dòng)的虛假繁榮或將就此破滅。“當資本市場(chǎng)熱的時(shí)候，投資人會(huì )想，我把1000萬(wàn)砸起來(lái)，后面就會(huì )有5000萬(wàn)進(jìn)來(lái)。資本市場(chǎng)好的時(shí)候，(投資人)不擔心后面有多少錢(qián)。但是當資本市場(chǎng)一冷卻以后，如果投資人需要砸1000萬(wàn)但又不確信有第二輪的，他可能就不會(huì )投。投資方都很現實(shí)。當看不到下一輪的時(shí)候，他們就會(huì )很謹慎。” 投身移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)的觸控科技CEO陳昊芝告訴《環(huán)球企業(yè)家》。

　　互聯(lián)網(wǎng)的冬天到來(lái)了嗎？

　　硅谷難題

　　投資者一度認為美國這波互聯(lián)網(wǎng)熱潮將持續到Facebook的上市，但是現在看來(lái)這樣的預計過(guò)于樂(lè )觀(guān)。

　　作為全球創(chuàng )新最為活躍的地區，美國是全球互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )新和投資的風(fēng)向標。很難說(shuō)美國的這波互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)熱潮發(fā)軔于何時(shí)，但2009年絕對是一個(gè)關(guān)鍵的年份，團購、社交、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等未來(lái)兩年的熱門(mén)領(lǐng)域都在這一年迎來(lái)爆發(fā)點(diǎn)。

　　這是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )新公司極為精彩的一年。2008年底剛成立的團購網(wǎng)站Groupon在青春期就肆意增長(cháng)，奠定了3年后估值超百億美元的基礎；新崛起的Twitter 2009年初用戶(hù)數量不足400萬(wàn)，到年底增長(cháng)了10倍達到4000萬(wàn)，徹底甩開(kāi)了Jaiku、Plurk等競爭者；社交平臺大戰在這一年決出勝負，Facebook在用戶(hù)數量上超越MySpace成為社交的王者；社交游戲巨頭Zynga也在2009年發(fā)力，到該年底其活躍用戶(hù)已經(jīng)超過(guò)6000萬(wàn)；而蘋(píng)果于2008年推出的App Store在第二年迎來(lái)了第10億次、第20億次下載，首部采用Android操作系統的手機也在2009年上市，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)從此激發(fā)出前所未有的熱潮。

　　這一年風(fēng)險投資也迎來(lái)了新一輪盛宴。基于位置服務(wù)(LBS)的熱門(mén)公司FourSquare在2009年獲得了第一筆投資；Groupon在2009年獲得了第一筆3000萬(wàn)美元融資；俄羅斯投資公司DST在2009年正式開(kāi)始在硅谷投資，當年便相繼投資了Facebook 和Zynga——作為典型的晚期投資公司，DST的出手某種程度上也說(shuō)明了已經(jīng)有一批互聯(lián)網(wǎng)公司具備了上市的條件，只是希望等待更好的時(shí)機。

　　隨著(zhù)硅谷創(chuàng )新的爆發(fā)，互聯(lián)網(wǎng)熱門(mén)模式也開(kāi)始在中國掀起狂潮。最先受益的是開(kāi)心網(wǎng)，偷菜等應用的火爆讓開(kāi)心網(wǎng)迅速占領(lǐng)了白領(lǐng)SNS市場(chǎng)；而在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域突然冒出了大量LBS公司，LBS也一度成為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)的首選模式。

　　隨后輪到團購和微博火爆亮相了，這兩者隨即成為近一年多中國互聯(lián)網(wǎng)最熱門(mén)的創(chuàng )新應用。由于團購商業(yè)模式相對清晰，投資者紛紛押注，很快出現數千家團購網(wǎng)站瘋狂大戰的局面，市場(chǎng)領(lǐng)先者的估值也一路飆升。和“千團大戰”不同，微博大戰幾乎是門(mén)戶(hù)大戰的升級版，新浪、騰訊、搜狐、網(wǎng)易等門(mén)戶(hù)都在微博上發(fā)力，尤其是新浪傾盡全力轉型微博業(yè)務(wù)，并通過(guò)高舉高打戰略快速創(chuàng )造了另一個(gè)重量級的互聯(lián)網(wǎng)入口，新浪的市值也因此翻了數倍。

　　移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，App Store讓中國開(kāi)發(fā)者趨之若鶩，Android的開(kāi)放也讓國內各大手機廠(chǎng)商開(kāi)始推出自己的Android手機，同時(shí)也養活了一批中國的Android應用商店。中國本土創(chuàng )業(yè)者還直接從美國的平臺級創(chuàng )新上獲利，比如Facebook開(kāi)放平臺上有大量的中國的社交游戲開(kāi)發(fā)商，中國還有大量iOS和 Android開(kāi)發(fā)者，他們的成功都得益于美國的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )新。

　　但接下來(lái)，中國創(chuàng )業(yè)者還能繼續從美國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )新中吸取更多的營(yíng)養嗎？

　　這種期望或已很難。一方面，Facebook已經(jīng)進(jìn)入平臺期，很難再次出現爆發(fā)式增長(cháng)，在一些國家的滲透率已經(jīng)超過(guò)50%，全球用戶(hù)數量的增長(cháng)也已經(jīng)開(kāi)始放緩；另一方面，除Facebook之外的兩大創(chuàng )業(yè)公司Groupon和Zynga先后遞交了招股說(shuō)明書(shū)，一旦這兩大公司上市，很可能也預示著(zhù)這波互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )新熱潮已經(jīng)到達頂峰。

　　在國內，人人公司已經(jīng)上市，在傳統社交網(wǎng)站方面短期不會(huì )出現更具投資價(jià)值的產(chǎn)品。而騰訊在傳統社交的布局也已經(jīng)把社交網(wǎng)站的競爭門(mén)檻提高了很多，創(chuàng )業(yè)團隊幾乎不會(huì )再選擇在傳統社交方面創(chuàng )業(yè)。

　　相比Facebook未來(lái)的上市計劃，Groupon和Zynga的上市計劃對中國市場(chǎng)都有非常大的影響。國內團購網(wǎng)站陸續傳出上市計劃但也都沒(méi)有任何實(shí)際動(dòng)作。Groupon即將上市前遭遇質(zhì)疑，連帶將使國內團購網(wǎng)站的上市之路就會(huì )更加艱難，而目前國內那些獲得巨額融資的團購網(wǎng)站如果上市受阻，必然會(huì )對投資人造成很大的影響。隨著(zhù)團購進(jìn)入瓶頸和整合期，近一中國最瘋狂的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)模式將迎來(lái)退潮時(shí)刻。

　　作為Facebook上最大的社交游戲公司，Zynga的成功已經(jīng)很難被復制。Zynga的上市就意味著(zhù)社交游戲的未來(lái)已經(jīng)有了定論，短期之內不可能再有社交游戲公司能在資本市場(chǎng)上給投資者比Zynga更大的想象空間。國內也并沒(méi)有像Facebook那么成熟健康的社交平臺，雖然騰訊開(kāi)放平臺上也有月收入過(guò)千萬(wàn)的社交游戲，但騰訊并不會(huì )失去對平臺的控制能力，依附于騰訊平臺的公司也很難真正成為另一個(gè)巨頭，這對資本市場(chǎng)的吸引也非常有限。

　　相比Facebook，Twitter對國內互聯(lián)網(wǎng)的影響要小很多，國內各家微博都已經(jīng)脫離了Twitter模式。但是Twitter本身面臨很多問(wèn)題，尤其是盈利模式的探索一直沒(méi)有收到太好的效果，這同樣也是國內微博的挑戰。

　　最大的隱憂(yōu)是，硅谷在Facebook、Twitter、Groupon以及Zynga之外，再沒(méi)有其他具有顛覆性的創(chuàng )新公司。現在硅谷最風(fēng)聲水起的這幾家公司都是2009年之前創(chuàng )立、在此之后雖然涌現了大量表現優(yōu)異的創(chuàng )業(yè)公司，但很少有能帶動(dòng)巨大風(fēng)潮的公司，甚至一些前期亮眼的新模式也迅速露出疲態(tài)，比如社交新寵問(wèn)答網(wǎng)站Quora在引發(fā)人們熱烈討論后已經(jīng)出現了獨立訪(fǎng)問(wèn)用戶(hù)下滑的跡象。

　　硅谷面臨的迷惑在于：下一個(gè)大事件在哪里？雅虎成立于1994年，1996年上市，一度成為創(chuàng )新的標桿；在雅虎之后，最重量級的公司谷歌成立于1998年，2004年上市；谷歌的挑戰者Facebook成立于2004年，Twitter成立于2006年，MySpace在這期間也曾風(fēng)光無(wú)限；在 Facebook和Twitter之后，Zynga和Groupon分別誕生于2007年和2008年，但是之后硅谷的創(chuàng )新似乎出現了斷代。

　　誰(shuí)都知道下一個(gè)顛覆式的創(chuàng )新會(huì )出現在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，目前最具移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)特質(zhì)的明星是2009年成立的FourSquare，但目前僅有1000萬(wàn)注冊用戶(hù)，營(yíng)收規模也很小。今年6月，FourSquare完成了一輪5000萬(wàn)美元的融資，估值首次突破10億美元，但其顯然還缺少成為下一個(gè)王者的氣質(zhì)。

　　雖然這兩年硅谷在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的創(chuàng )新并不少，但大部分產(chǎn)品仍然都處在獲取用戶(hù)階段，也不具備清晰可規模化的商業(yè)模式。比如圖片分享應用Instagram，Path等，用戶(hù)數量和口碑都不錯，但這些應用定位細分市場(chǎng)的特點(diǎn)，使其很難成為下一個(gè)平臺級巨頭。Color在巨額融資后出現團隊分裂的問(wèn)題更是暴露了新一輪創(chuàng )業(yè)公司過(guò)于浮躁的缺陷。

　　而社交游戲領(lǐng)域雖然商業(yè)模式非常清晰，但社交平臺仍然占主導地位，很難誕生Zynga這樣的巨頭，也不利于產(chǎn)生顛覆性的創(chuàng )新。另一方面，傳統游戲巨頭仍然有很強的勢力，PopCap被EA收購就是最好的例子。

　　創(chuàng )新的缺乏才是互聯(lián)網(wǎng)真正的危機。

　　幾乎和美國互聯(lián)網(wǎng)同步，中國這波互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)熱潮也在2009年發(fā)軔。最具標志性的事件就是李開(kāi)復從谷歌中國離職成立創(chuàng )業(yè)項目孵化機構創(chuàng )新工場(chǎng)。創(chuàng )新工場(chǎng)成立不久迅速孵化了多個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)項目，成為了中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的主要推動(dòng)者之一。

　　但現在，喜歡復制美國模式的中國互聯(lián)網(wǎng)也開(kāi)始遭遇創(chuàng )新乏力的困境。

　　據公開(kāi)資料，創(chuàng )新工場(chǎng)成立的第一年里，他們一共投資了14家公司，但是到了2011年，創(chuàng )新工場(chǎng)的投資速度明顯放緩，前6個(gè)月僅有3個(gè)投資項目發(fā)布，分別是模仿Tumblr的輕博客網(wǎng)站點(diǎn)點(diǎn)網(wǎng)、模仿Quora的問(wèn)答網(wǎng)站知乎以及一個(gè)網(wǎng)游團隊。知情者稱(chēng)，創(chuàng )新工場(chǎng)的一些項目也開(kāi)始被整合或者出售。

　　曾經(jīng)被夢(mèng)想鼓動(dòng)激情的創(chuàng )業(yè)者也漸露疲態(tài)。滿(mǎn)座網(wǎng)前公關(guān)總監姜琥加入滿(mǎn)座網(wǎng)的時(shí)候正值團購網(wǎng)站被資本瘋狂追逐之時(shí)，同時(shí)也是團購網(wǎng)站擴張最快的時(shí)候，各大團購網(wǎng)站紛紛開(kāi)始了大面積的廣告投放。姜琥除了負責滿(mǎn)座網(wǎng)的公關(guān)之外還負責滿(mǎn)座網(wǎng)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)工作，雖然他非常熟悉廣告行業(yè)，但互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)公司的工作強度讓原本一直身在傳統行業(yè)的他頗感疲憊。

　　“我原來(lái)工作都只要80%的精力就可以，但是在滿(mǎn)座，我拿出了150%的精力。”姜琥告訴《環(huán)球企業(yè)家》。他曾經(jīng)參與了打造銀飾品牌海盜船的工作，真正將海盜船這個(gè)品牌打造出來(lái)花了四年，“但是在互聯(lián)網(wǎng)只有一年時(shí)間，互聯(lián)網(wǎng)的節奏是其他行業(yè)的三四倍”。

　　高強度的工作也讓姜琥患上了職業(yè)病，他經(jīng)常下午4點(diǎn)多才吃午飯，而吃晚飯的時(shí)候則經(jīng)常在午夜12點(diǎn)之后。“我原來(lái)每周會(huì )去健身兩次，每個(gè)季度會(huì )出去旅游一次，到滿(mǎn)座之后沒(méi)有健過(guò)一次身，沒(méi)有旅過(guò)一次游。唯一一次參加團隊建設活動(dòng)的時(shí)候還是已經(jīng)決定離開(kāi)之后。”姜琥說(shuō)。他離職后遠離了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，加入話(huà)劇院線(xiàn)戲逍堂擔任副總裁。

　　姜琥并非特例，雖然如此極端的離開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)公司人并不多，但是投身互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)的人已經(jīng)發(fā)生了變化。

　　“我覺(jué)得去年進(jìn)來(lái)創(chuàng )業(yè)的人都是來(lái)抓機會(huì )的，今年的都是已經(jīng)想清楚了再進(jìn)來(lái)的。”麒麟游戲前總裁邢山虎告訴《環(huán)球企業(yè)家》，“單槍匹馬的時(shí)代早就已經(jīng)過(guò)去了。”他暗示，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)靠一個(gè)絕妙的想法而創(chuàng )業(yè)的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，如果選擇創(chuàng )業(yè)首先要有資金或者資源的保證。

　　作為傳統網(wǎng)絡(luò )游戲行業(yè)的老將，邢山虎非常清楚傳統PC網(wǎng)游的增長(cháng)已經(jīng)到達極限。傳統終端游戲市場(chǎng)其實(shí)已經(jīng)進(jìn)入平臺時(shí)代，機會(huì )越來(lái)越少，競爭越來(lái)越激烈，靠單款游戲拿下一個(gè)領(lǐng)域，或者再想做一家上市公司已經(jīng)非常困難。他的創(chuàng )業(yè)方向是iOS平臺的在線(xiàn)游戲，而他的第一筆啟動(dòng)資金大部分來(lái)自傳統網(wǎng)游業(yè)的大佬們。

　　對邢山虎來(lái)說(shuō)，資金并不是創(chuàng )業(yè)的壁壘，但他仍然在考慮融資。目前他的公司LocoJoy有大約20多名員工，他希望將團隊擴張到50人左右，融資也是為了在資金上能更有保障。按照他的設想，融資300萬(wàn)美金已經(jīng)夠公司一年半的發(fā)展。

　　50人的團隊在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)公司里已經(jīng)屬于較大的規模，而這樣量級的團隊也在擠壓更小的團隊的生存空間。LocoJoy的首款游戲即將上線(xiàn)，雖然邢山虎坦言這是一款以磨合團隊為目的的作品，但游戲仍然做的非常精美，“能做的功能都做了”。

　　從iOS平臺近期火爆的游戲也能看出，iOS平臺的網(wǎng)游正在侵蝕單機的休閑游戲市場(chǎng)。霸占中國區iPad應用收入排行榜數周的二戰風(fēng)云就是典型的iOS網(wǎng)游。相比單機游戲，網(wǎng)游對團隊的研發(fā)能力要求更高，同時(shí)研發(fā)和運營(yíng)的成本也更高，無(wú)形中也抬高了創(chuàng )業(yè)者的進(jìn)入門(mén)檻。“今天你看中國區iPhone、 iPad應用排行榜前50已經(jīng)幾乎沒(méi)有初創(chuàng )團隊的作品了，美國半年前就沒(méi)有了。”陳昊芝說(shuō)，他創(chuàng )辦的觸控科技是中國區App Store排行第一的游戲《捕魚(yú)達人》的開(kāi)發(fā)商，旗下運營(yíng)有全國最大的iOS開(kāi)發(fā)者社區CocoaChina。目前，中國區iOS平臺排行第一的應用收入已經(jīng)是半年前的3倍——收入的增加也是更多成熟團隊開(kāi)始進(jìn)入iOS平臺的原因，而且隨著(zhù)iOS設備數量的增加，巨頭們也開(kāi)始虎視眈眈的盯著(zhù)這塊新興市場(chǎng)。

　　比如騰訊。這家中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭已經(jīng)在iOS上發(fā)布了多款應用，并且也開(kāi)始推廣需要聯(lián)網(wǎng)的應用，比如手機即時(shí)通訊工具微信。雖然微信并非iOS平臺上首款該類(lèi)型的應用，但是經(jīng)過(guò)騰訊的力推，其他類(lèi)型的應用都已經(jīng)難以招架。唯一或許能與之抗衡的就是小米科技旗下的米聊，但小米科技也并非簡(jiǎn)單的創(chuàng )業(yè)團隊，在戰略上實(shí)行的是高舉高打策略。去年曾經(jīng)有一下子涌現出多家專(zhuān)注在A(yíng)ndroid平臺上的創(chuàng )業(yè)公司，但是沒(méi)有一家能夠像小米科技一樣真正成為行業(yè)的領(lǐng)軍者，原因就在于在A(yíng)ndroid平臺上盈利實(shí)在是個(gè)難題，2011年新晉的以Android平臺為主的創(chuàng )業(yè)公司已經(jīng)少之又少。

　　事實(shí)上，這波互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)熱潮留給真正白手起家的創(chuàng )業(yè)者的時(shí)間窗口在2011年就已經(jīng)悄然關(guān)閉。無(wú)論是傳統互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域還是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，當創(chuàng )業(yè)者仍然在不停試錯的時(shí)候，巨頭們已經(jīng)利用資源、資金等優(yōu)勢完成了新的布局，并且成為了新平臺的主導力量或者完全控制了新的平臺。

　　不過(guò)在創(chuàng )業(yè)者最看好的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，最激烈的競爭還沒(méi)有到來(lái)，現在即便是稍有規模的團隊仍然也是在嘗試。 “新的市場(chǎng)還會(huì )有，空白市場(chǎng)肯定有。3年內都存在‘蒙’的機遇，3年之后可能有品牌了，有的公司有用戶(hù)群了，再有兩家Zynga，兩家Gameloft， ‘蒙’的時(shí)代就過(guò)去了。到那個(gè)時(shí)候如果還沒(méi)有建立自己的競爭壁壘，那很多游戲公司就只能淪為內容提供商了。” 邢山虎指出。

　　潛伏期

　　中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)一直有模仿美國成功模式的傳統，門(mén)戶(hù)、搜索、電子商務(wù)無(wú)一例外。但是這波創(chuàng )業(yè)熱潮和以往的不同之處在于，過(guò)去中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)者模仿的對象往往是商業(yè)模式已經(jīng)被證明的，而現在更多是只要硅谷有新模式被炒作，中國就迅速出現模仿者。從LBS應用到輕博客到手機即時(shí)通訊應用到移動(dòng)端的圖片分享應用，無(wú)一例外。

　　盡管是簡(jiǎn)單的模仿，這些創(chuàng )業(yè)項目在熱潮中仍然能夠很容易拿到投資，而且有些項目的估值高的驚人。金沙江創(chuàng )投的合伙人朱嘯虎認為近一年的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)就像五年前大家看電子商務(wù)，當初錯過(guò)電子商務(wù)的投資者現在都后悔莫及，所以現在會(huì )不惜一切代價(jià)趕上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的機會(huì )。

　　“關(guān)鍵看團隊，投資方向，如果好的話(huà)我們非常愿意投。早期項目還是關(guān)鍵看團隊和項目。我們投早期項目看的是5年以后，5年后和現在大形勢沒(méi)有任何關(guān)系。”朱嘯虎說(shuō)。在他們投資的時(shí)候并不太在乎產(chǎn)品是否盈利或者商業(yè)模式是否清晰。

　　但是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的瘋狂也在2011年開(kāi)始變了風(fēng)向，投資者開(kāi)始變得更加現實(shí)，不再盲目撒網(wǎng)。

　　“在2010年只要你是做移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，只要你能證明你這一塊有資源，理論上你都可以拿到錢(qián)，而今年投資人變得很現實(shí)。今年前6個(gè)月非常明顯，如果你做的是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，你做安卓市場(chǎng)或者做服務(wù)性產(chǎn)品，如果說(shuō)你沒(méi)有收入，但是你的商業(yè)模式必須可預期；如果你做的iPad或者iPhone的游戲，你可以規模不大，但是你必須有收入，而且要有明顯的收入增長(cháng)。”陳昊芝說(shuō)。

　　事實(shí)的確如此。2011年上半年所有完成較大融資的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)項目都具備兩個(gè)條件，一是有用戶(hù)規模，二是有收入。

　　2011年第一筆大額移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)融資就是Android游戲平臺木瓜移動(dòng)在4月份完成的1800萬(wàn)融資，當時(shí)木瓜移動(dòng)的用戶(hù)已經(jīng)過(guò)千萬(wàn)，在A(yíng)ndroid 平臺整體盈利較差的情況下月收入也能做到50萬(wàn)美元左右。其后完成大額融資的頑石互動(dòng)和摩卡世界等，也都是既有收入又有用戶(hù)量的公司。

　　陳昊芝完整經(jīng)歷了中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)從瘋狂轉向理智的過(guò)程。他在2010年1月正式參與到CocoaChina的運營(yíng)，4月正式注冊了公司，10月拿到第一輪融資。今年4月他們推出了自己的第一款iOS游戲《捕魚(yú)達人》，現在下載量已經(jīng)超過(guò)了900萬(wàn)，是中文iOS游戲被下載次數最多的。但現在就連他這樣有過(guò)成功產(chǎn)品的團隊也感受到了互聯(lián)網(wǎng)投資環(huán)境的變化。

　　今年6月，原本從來(lái)不過(guò)問(wèn)公司任何事務(wù)的投資人主動(dòng)給陳昊芝打了電話(huà)，希望他們盡快完成第二輪融資，投資人表示因為他們的業(yè)務(wù)狀態(tài)是好的，這又是一個(gè)炙熱的行業(yè)，早解決和晚解決沒(méi)有什么區別的情況下，應該早解決。

　　“從他說(shuō)完這句話(huà)到我們第2輪融資的正式簽約就兩周。”陳昊芝說(shuō)。雖然有《捕魚(yú)達人》的成功，但是在做第二輪融資的時(shí)候，他們也需要向投資人證明自己有能力繼續做出成功的產(chǎn)品。

　　陳昊芝是幸運的，因為到了7月之后，融資就一下子變得困難了很多。他的一個(gè)朋友比他晚兩周談融資，發(fā)現投資人的積極性，觀(guān)望情緒，對于資金額度的看法，都有非常明顯的變化。

　　投資者的謹慎源于資本市場(chǎng)的趨冷，6月迅雷和盛大文學(xué)都未能成功上市，資本市場(chǎng)對中國概念的追捧迅速滑落。第一波受影響的自然就是投資機構，繼而影響到創(chuàng )業(yè)公司和躍躍欲試的創(chuàng )業(yè)者。

　　2010年最火的除了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)之外，當屬電子商務(wù)。今年上半年有大批電子商務(wù)網(wǎng)站完成了巨額融資，樂(lè )淘、京東都獲得了上億美元的融資，而騰訊也開(kāi)始積極在電子商務(wù)領(lǐng)域布局，6000萬(wàn)美元投資了樂(lè )淘的競爭對手好樂(lè )買(mǎi)。

　　“中國互聯(lián)網(wǎng)過(guò)去十年很明顯的三波行情，第一波是門(mén)戶(hù)，第二波是游戲，第三波是是電子商務(wù)。如果這一波電子商務(wù)很明朗化的情況下這些基金如果手上沒(méi)有電商的項目，他們就非常恐慌了，踏空一波行情那就完蛋了，那是對基金很致命的。”朱嘯虎告訴《環(huán)球企業(yè)家》。

　　金沙江創(chuàng )投去年500萬(wàn)美元投資團購網(wǎng)站拉手網(wǎng)可以被看成是拉開(kāi)了這輪電商投資大戰的序幕，另外他們在電子商務(wù)領(lǐng)域的投資組合還有做外貿電商的蘭亭集勢，做服裝B2C的夢(mèng)芭莎和做打折銷(xiāo)售奢侈品的佳品網(wǎng)。朱嘯虎認為之前十個(gè)月電商的估值是不合理的，接下來(lái)電子商務(wù)的估值會(huì )正常化。“現在大家明顯看到壓力了，公開(kāi)市場(chǎng)往下走這么多。當當現在市值才7-8億，私有企業(yè)怎么能估值那么多？公開(kāi)市場(chǎng)明顯對私募市場(chǎng)有很大壓力，估值太高了就出不去了。”他說(shuō)。

　　拉手網(wǎng)的競爭對手滿(mǎn)座網(wǎng)和美團網(wǎng)都在今年6、7月份完成了一輪較大的融資，而美團網(wǎng)CEO王興在融資完成后馬上開(kāi)始了第三輪融資的準備。美團網(wǎng)副總裁王慧文表示的確已經(jīng)感覺(jué)到投資者的謹慎態(tài)度，投資者在投資之前已經(jīng)會(huì )比原來(lái)做更多調查。“對于已經(jīng)進(jìn)入向上發(fā)展的軌道的公司，投資人仍然是會(huì )看好的，融資不會(huì )成為大問(wèn)題。但是對于剛剛成立的初創(chuàng )公司來(lái)說(shuō)，肯定會(huì )困難很多。”

　　滿(mǎn)座網(wǎng)CEO馮曉海則透露，不光是團購行業(yè)，幾乎其身邊的創(chuàng )業(yè)者都在抱怨融資的困難。“融資的目的是希望能盡快把業(yè)務(wù)做起來(lái)，然后給投資人回報。但當市場(chǎng)趨于冷靜的時(shí)候，資本就會(huì )回歸到理性狀態(tài)，會(huì )更認真地看你公司的專(zhuān)業(yè)團隊、運營(yíng)模式。市場(chǎng)上能拿到投資的會(huì )有十幾家，但不一定這十幾家都能做的很好，如果能有三、五家上市這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)很大了，能有十家公司上市的可能性非常小。”

　　歷史無(wú)數次證明互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有起有伏才是常態(tài)。冬天可能并不利于創(chuàng )新的爆發(fā)，但在這種時(shí)期正適合之前跑的太快的公司深耕市場(chǎng)苦練內功。對于弱者來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)的冬天是一個(gè)非常難熬的時(shí)期，但對于有足夠實(shí)力的強者來(lái)說(shuō)，冬天是一個(gè)吞并競爭對手成長(cháng)為真正行業(yè)巨頭的絕佳機會(huì )。這是最壞的時(shí)候，同時(shí)也是最好的時(shí)候。

　　但是冬天畢竟會(huì )過(guò)去，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)仍然處在歷史的上升期——中國互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)數仍然不足總人口的一半，全球智能手機的銷(xiāo)量可能在2013年就超越PC，既然存在這樣的市場(chǎng)基礎，短暫的冬天過(guò)去之后必然會(huì )迎來(lái)新一輪的創(chuàng )新模式的爆發(fā)。

　　“過(guò)去一年中國互聯(lián)網(wǎng)公司的密集上市，僅僅是上一輪互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )業(yè)期的價(jià)值兌現。事實(shí)上，下一波互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )新現在才剛剛開(kāi)始。”奇虎360的投資人、高原資本合伙人涂鴻川說(shuō)。

環(huán)球企業(yè)家雜志