手機實(shí)名：電信運營(yíng)商短信收益下滑或成“定局”
2010/09/03
從9月1日起，個(gè)人購買(mǎi)各類(lèi)手機號卡時(shí)需出示身份證原件。據報道，新規定主要是為了減少垃圾短信、淫穢信息傳播，降低手機詐騙案的數量。非中國居民在購買(mǎi)時(shí)要求出示護照。資料顯示，除中國以外，德國、瑞士、奧地利、日本和新加坡也要求以實(shí)名購買(mǎi)手機號卡。
我們認為，此規定可能將使預付費用戶(hù)增長(cháng)受到影響。一直以來(lái)，預付費手機卡因為可以在報刊亭和各類(lèi)零售渠道中買(mǎi)到，因此國內消費者常常樂(lè )于購買(mǎi)這一類(lèi)卡，用途各種各樣，甚至包括旅行時(shí)的短暫使用(以避免繳納漫游費)等。實(shí)名制的要求可能會(huì )導致一些規模較小、暫時(shí)不具備即時(shí)實(shí)名制注冊設施的零售網(wǎng)點(diǎn)(例如報刊亭)暫停銷(xiāo)售，因此會(huì )影響預付費手機號的銷(xiāo)售。
此外，運營(yíng)商的短信收入會(huì )受影響。打擊由個(gè)人手機發(fā)送垃圾短信一直是運營(yíng)商們無(wú)法解決的問(wèn)題。在實(shí)名制實(shí)施之后，個(gè)人很難繼續發(fā)送垃圾短信。而在運營(yíng)商方面，則不得不面臨短信服務(wù)使用減少、短信收入下滑的風(fēng)險。
在我們看來(lái)，手機號碼的實(shí)名制對中國移動(dòng)的影響將大過(guò)中國電信和中國聯(lián)通，這主要包括以下兩方面原因：
（1)新增市場(chǎng)份額壓力：我們預計中國移動(dòng)80%以上的新增用戶(hù)是預付費用戶(hù)，在國內三大電信運營(yíng)商中最高。而中國電信和中國聯(lián)通分別擁有大量的CDMA 合同用戶(hù)和WCDMA 合同用戶(hù)，預付費用戶(hù)在目前新增用戶(hù)中的比率不足40%。我們預計，受到實(shí)名制規定的影響，中國移動(dòng)的凈增用戶(hù)市場(chǎng)份額在今年末可能會(huì )下滑至50%以下。
（2)短信服務(wù)收入：今年上半年中國移動(dòng)的短信相關(guān)收入為260億元人民幣，占到總收入的11.3%。相比之下，我們預計短信服務(wù)僅占中國電信(包括固網(wǎng)和移動(dòng))和中國聯(lián)通總收入的2.6%和5.6%，因為中國電信和中國聯(lián)通的一部分收入來(lái)自于固網(wǎng)業(yè)務(wù)。
投資建議
在國內電信運營(yíng)商中，我們更看好中國電信和中國聯(lián)通。它們的定位較好，更能夠在手機互聯(lián)網(wǎng)的普及中受益，短期內的監管風(fēng)險也相對更低。在A(yíng)股上市公司中，我們推薦大家重點(diǎn)關(guān)注中國聯(lián)通。
東方早報
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