多家上市公司因寄生中移動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈突現危機
2011/12/09
12月7日晚，神州泰岳發(fā)布《北京神州泰岳軟件股份有限公司關(guān)于飛信業(yè)務(wù)合同續約談判事宜的進(jìn)展公告》， 稱(chēng)與中移動(dòng)的飛信業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)及運營(yíng)支撐的上期合同已于2011年10月31日到期，因飛信業(yè)務(wù)軟件工程的復雜性，涉及談判環(huán)節眾多，目前雙方商務(wù)談判尚未有實(shí)質(zhì)性結果。
同時(shí)，公司提示風(fēng)險，飛信業(yè)務(wù)是公司互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)重要組成部分，也是主要收入來(lái)源之一，一旦中國移動(dòng)不再續簽新飛信業(yè)務(wù)合同，或在合作過(guò)程中降低結算價(jià)格，將對盈利能力產(chǎn)生較大不利影響。
上述一紙公告，不僅引起市場(chǎng)對神州泰岳未來(lái)前景的關(guān)注，更引發(fā)投資者對寄生中移動(dòng)業(yè)務(wù)鏈相關(guān)上市公司前途與命運的審視。
神州泰岳：增長(cháng)拐點(diǎn)降臨
12月8日，神州泰岳收盤(pán)上漲1%，跌停一幕并沒(méi)上演。
一位業(yè)內人士透露，“ 中移動(dòng)增值服務(wù)對外合作的態(tài)度取決于相關(guān)業(yè)務(wù)是否具有商業(yè)價(jià)值，只要有價(jià)值，通常都會(huì )續簽合約。目前飛信業(yè)務(wù)商業(yè)價(jià)值尚未完全喪失，中移動(dòng)不與神州泰岳續簽飛信業(yè)務(wù)合作合同的可能性很小。”
之所以不少人預言神州泰岳跌停，是因為中移動(dòng)于今年7月對飛信業(yè)務(wù)的整合，將飛信業(yè)務(wù)運營(yíng)支撐工作從卓望信息移交給中國移動(dòng)通信集團廣東有限公司負責的中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)基地。卓望信息為神州泰岳原來(lái)的合作伙伴，市場(chǎng)擔心這一變更會(huì )影響神州泰岳與中移動(dòng)飛信業(yè)務(wù)合作的穩定性和商業(yè)合作的互惠互利。
不過(guò)，在上述業(yè)內人士看來(lái)，只要有商業(yè)合作基礎，合作公司變更并不會(huì )影響中移動(dòng)對外部合作伙伴及其合作關(guān)系的認定。
然而，上海某知名券商通訊行業(yè)研究員卻認為，神州泰岳的危機并不會(huì )因一紙飛信業(yè)務(wù)合作合同的續簽而煙消云散。
他表示，“中國移動(dòng)對飛信業(yè)務(wù)的價(jià)值判斷已發(fā)生變化。2010年以前，中移動(dòng)對增值服務(wù)高度重視，飛信業(yè)務(wù)客戶(hù)發(fā)展規模、數量是納入中移動(dòng)關(guān)鍵績(jì)效指標（KPI）范疇的，此前飛信業(yè)務(wù)的爆炸式增長(cháng)與中移動(dòng)強力推廣密不可分。但2010年后，飛信業(yè)務(wù)已不再是中移動(dòng)KPI的考核范疇，這對神州泰岳未來(lái)業(yè)績(jì)成長(cháng)性將構成巨大影響。”
目前，包括飛信在內的電信業(yè)務(wù)收入占神州泰岳營(yíng)業(yè)收入比例高達84.1%，一旦這塊業(yè)務(wù)增長(cháng)失去動(dòng)力，對其業(yè)績(jì)成長(cháng)影響無(wú)法估量。
事實(shí)上，自上市以來(lái)，神州泰岳成長(cháng)性正逐漸衰弱，營(yíng)業(yè)利潤同比增長(cháng)已從2009年的170.04%降至2011年第三季度的10.54%，今年公司第三季度報告期凈利潤5897.47萬(wàn)元，同比下降18.01%，扣除非經(jīng)常損益后的凈資產(chǎn)收益率更較上年同期下降了35.82%。
恒信移動(dòng)：業(yè)績(jì)急速惡化
與神州泰岳的走勢相反，12月8日，恒信移動(dòng)漲停。但事實(shí)上其基本面遠沒(méi)股價(jià)那么樂(lè )觀(guān)，其生存境況可謂如履薄冰。
2011年1-9月，恒信移動(dòng)凈利為285.09萬(wàn)元，比去年同期下降 77.12%。對此，其解釋是受移動(dòng)運營(yíng)商運營(yíng)政策變化影響。
其實(shí)，恒信移動(dòng)業(yè)績(jì)快速變臉的苦果早在上市之初就種下。2007年——2009年上市前三年，恒信移動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中來(lái)自河北省的比例分別達93.69%、89.51%、87.67%。同時(shí)，報告期內，公司前五大銷(xiāo)售客戶(hù)全部為中國移動(dòng)河北有限公司在河北省內的各地分公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中來(lái)自于中國移動(dòng)河北有限公司的比例分別達到28.83%、42.77%、50.13%。
2010年上市第一年，公司扣除非經(jīng)常損益后的凈利就同比下降了45.2%；2011年1-6月，其扣除非經(jīng)常損益凈利同比下降147.93%，報告期虧損502.9萬(wàn)元。今年第三季度，盡管公司扭虧為盈，但扣除非經(jīng)常損益凈利仍同比下降75.61%。
恒信移動(dòng)對扭虧為盈的解釋稱(chēng)，個(gè)人移動(dòng)信息終端產(chǎn)品集成銷(xiāo)售與服務(wù)和個(gè)人移動(dòng)信息業(yè)務(wù)銷(xiāo)售與服務(wù)板塊的業(yè)務(wù)收入和利潤環(huán)比上個(gè)季度有明顯的增長(cháng)。
但業(yè)內分析人士告訴記者，“恒信移動(dòng)對區域市場(chǎng)的依賴(lài)性幾乎難以消除，上市以來(lái)雖在省外市場(chǎng)積極開(kāi)拓，但成效并不理想，原因是在其他地域沒(méi)有與中移動(dòng)合作的人脈資源優(yōu)勢。這種客戶(hù)、市場(chǎng)依賴(lài)并非市場(chǎng)化依賴(lài)，未來(lái)或許比神州泰岳的情況還要糟糕。”
堅瑞消防：客戶(hù)換血很受傷
堅瑞消防上市一年業(yè)績(jì)也大幅變臉。今年第三季度，堅瑞消防營(yíng)業(yè)收入、凈利同比下降了10.38%、35.27%。
事實(shí)上，堅瑞消防登陸創(chuàng )業(yè)板同樣離不開(kāi)中移動(dòng)巨量業(yè)務(wù)訂單的推動(dòng)。其上市前的2007年、2008年及2009年，堅瑞消防向中國移動(dòng)下屬企業(yè)合計銷(xiāo)售收入占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為88.46％、66.14％ 及43.09％。向中國移動(dòng)銷(xiāo)售的產(chǎn)品主要為S型氣溶膠自動(dòng)滅火裝置，用于移動(dòng)通信行業(yè)的通信基站。
但2011年中報顯示，中移動(dòng)下屬企業(yè)已從前五大銷(xiāo)售客戶(hù)名單消失。
堅瑞消防坦承，由于進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)間較短，總體市場(chǎng)規模仍較小，如不能在技術(shù)宣傳和市場(chǎng)推廣方面采取有效措施，讓用戶(hù)充分了解公司產(chǎn)品的技術(shù)優(yōu)勢，將給公司市場(chǎng)拓展帶來(lái)困難。由此觀(guān)之，堅瑞消防上市正可謂是成也蕭何敗也蕭何，離開(kāi)了中移動(dòng)的支持，業(yè)績(jì)增長(cháng)陷入困境。
21世紀經(jīng)濟報道(廣州)
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