中國銀聯(lián)：未來(lái)將建互聯(lián)網(wǎng)及手機支付平臺
2012/04/12
導讀：截至2011年末，中國銀聯(lián)資產(chǎn)規模達到人民幣138億元，營(yíng)業(yè)收入約60億元，凈利潤突破10億元
“巨無(wú)霸”中國銀聯(lián)的經(jīng)營(yíng)狀況究竟如何？
記者從相關(guān)知情人士處獨家獲悉，截至2011年末，中國銀聯(lián)資產(chǎn)規模達到人民幣138億元，營(yíng)業(yè)收入約60億元，凈利潤突破10億元；2011年中國銀聯(lián)的股東分紅政策為每10股分0.35元。
剛剛度過(guò)十周歲生日的中國銀聯(lián)鮮有披露相關(guān)數據，其營(yíng)業(yè)收入和凈利潤增長(cháng)情況如何，業(yè)內對其估值預期怎樣，未來(lái)銀聯(lián)還有哪些大動(dòng)作？
凈利潤高速增長(cháng)
記者從日前召開(kāi)的中國銀聯(lián)2011年股東大會(huì )上獲悉，截至2011年末，中國銀聯(lián)資產(chǎn)規模達到人民幣138億元，營(yíng)業(yè)收入約60億元，凈利潤為10.7億元。
近年來(lái)，中國銀聯(lián)營(yíng)業(yè)收入大約以同比40%左右的速度增長(cháng)。記者獲得的權威數據顯示，2009年和2010年，中國銀聯(lián)營(yíng)業(yè)收入分別為30.5億元和42.5億元，凈利潤則分別達4.68億元和6億元。照此匡算，銀聯(lián)2011年凈利潤增速高達78%。
一份名為《2009年中國民生銀行混合資本債券募集說(shuō)明書(shū)》則顯示：截至2007年12月31日，銀聯(lián)總資產(chǎn)為42.9億元，凈資產(chǎn)為20.8億元，2007年度營(yíng)業(yè)收入為17.1億元，凈利潤為0.98億元。
可見(jiàn)，4年間，中國銀聯(lián)營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)2.5倍，凈利潤增長(cháng)近10倍。此前也有公開(kāi)數據披露，中國銀聯(lián)成立之初2002年凈利潤-3700多萬(wàn)元，2003年至2008年間累計實(shí)現凈利潤5.4億元。尤其是2009年以來(lái)，銀聯(lián)的凈利潤增長(cháng)可謂相當可觀(guān)。
“2011年的利潤數據應該更有參考價(jià)值，利潤暴增主要與成本結構相關(guān)，因為前5年在受理市場(chǎng)、二代系統和國際化等方面的超常規投入后，銀聯(lián)的后續投入將更趨常態(tài)化。”相關(guān)知情人士對本報記者指出，“營(yíng)業(yè)收入穩步增長(cháng)主要因為銀行可滲透率進(jìn)一步提高，市場(chǎng)規模穩步擴大，加上銀聯(lián)的壟斷地位和網(wǎng)絡(luò )效應發(fā)揮作用。”
而同時(shí)，已經(jīng)有股東方對銀聯(lián)的分紅政策顯示出并不十分滿(mǎn)意的情緒。“在業(yè)務(wù)發(fā)展和利潤增長(cháng)都較好的情況下，現在的分紅還是有些偏低。”一家參股中國銀聯(lián)的銀行股東表示。
根據記者從中國銀聯(lián)2011年股東大會(huì )上獲得的信息，去年銀聯(lián)的股東分紅政策為每10股分0.35元。而在2010年，銀聯(lián)則按照每10股0.27元向股東派發(fā)現金股利。這一分紅數量總體仍要低于上市銀行。
“銀聯(lián)分紅較少的主要原因至少有三個(gè)原因：一是發(fā)展初期需要留存，在2008年增資擴股前，資本金一直緊張，主要用于投入境內外受理市場(chǎng)；二是近年來(lái)銀聯(lián)對第二代跨行交易清算系統建設的持續投入較大，未來(lái)可能還有大額支出；三是銀聯(lián)的價(jià)格問(wèn)題還不明朗，所以會(huì )傾向于留存更多資金。”上述知情人士對本報記者說(shuō)。
而據記者從股東方面了解到，實(shí)際上股東對銀聯(lián)的分紅態(tài)度也有演變過(guò)程，現有的銀聯(lián)股東構成與成立最初已經(jīng)發(fā)生較大變化，而銀聯(lián)自身的發(fā)展壯大也讓一些股東開(kāi)始注重財務(wù)回報。
中國銀聯(lián)2002年成立時(shí)有85家首期發(fā)起股東；在經(jīng)過(guò)幾輪增資擴股后，股東數量已在150家以上。
估值之惑：每股20元以下？
中國銀聯(lián)到底值多少錢(qián)？
去年7月，(溫州)巴菲特投資有限公司在上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所掛牌出讓中國銀聯(lián)446萬(wàn)股股權，上述股權被分拆為兩個(gè)掛牌項目，分別為銀聯(lián)股權0.08399%(246.1萬(wàn)股)和0.06826%(200萬(wàn)股)，掛牌底價(jià)分別在6152.5萬(wàn)和5000萬(wàn)元，約合每股25元。
以當時(shí)銀聯(lián)29.3億股的總股本來(lái)算，中國銀聯(lián)估值高達732.5億元。但是，該項目在掛牌28天期滿(mǎn)后流標；值得注意的是，28天中無(wú)一家機構舉牌。
到了去年12月，中信信托有限責任公司將其持有的中國銀聯(lián)2300萬(wàn)股股權在深圳聯(lián)合產(chǎn)權交易所掛牌，最終以人民幣31050萬(wàn)元的價(jià)格協(xié)議轉讓給上海金融發(fā)展投資基金(有限合伙)。照此計算，成交的中國銀聯(lián)每股價(jià)格為13.5元，與之前溫州投資公司“喊出”的每股25元相差甚遠。
記者了解到，上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所在去年11月舉辦的“金融股權項目專(zhuān)場(chǎng)推介會(huì )”上，曾推介過(guò)一個(gè)“意向掛牌項目”——中國銀聯(lián)股份有限公司900萬(wàn)股股權，但此后該項目并未正式掛牌。
“很多銀聯(lián)股東并非真的想轉讓股權，而更多是在市場(chǎng)上了解價(jià)格情況。”一位曾參與中國銀聯(lián)股權轉讓項目的相關(guān)負責人對本報記者說(shuō)，“畢竟銀聯(lián)業(yè)務(wù)具有一定意義的壟斷性，而且股東也對銀聯(lián)長(cháng)期來(lái)看可能會(huì )上市抱有預期。”
但該人士同時(shí)坦言：“有機構對銀聯(lián)股權轉讓項目有興趣，但普遍心理預期價(jià)格在每股20元以下。”
而資深業(yè)內人士也對記者指出，中國銀聯(lián)的價(jià)格“下調”也屬正常，一方面，隨著(zhù)第三方支付牌照的陸續頒發(fā)，支付市場(chǎng)競爭加劇，銀聯(lián)的獨家性會(huì )有所下降；另一方面，發(fā)改委調整銀行卡刷卡手續費仍懸而未決，一旦確定調價(jià)，將對銀聯(lián)收入帶來(lái)不小影響。
目前中國銀聯(lián)的營(yíng)業(yè)收入結構主要為：一是境內ATM收入，比如跨行取款中收取的手續費；二是境內POS交易轉接收入，即刷卡商戶(hù)的傭金部分；三是國際業(yè)務(wù)收入；四則是一些創(chuàng )新業(yè)務(wù)收入，比如移動(dòng)支付。其中，境內POS收入大約占到銀聯(lián)營(yíng)業(yè)收入的一半。
市場(chǎng)化轉型發(fā)力？
據記者了解，在中國銀聯(lián)最新一期“五年戰略規劃”中，并未提及上市進(jìn)程，而是強調加大對外開(kāi)放、國際化進(jìn)程、創(chuàng )新力度等，其中市場(chǎng)化轉型則包括用人市場(chǎng)化、產(chǎn)品市場(chǎng)化、服務(wù)市場(chǎng)化等多方面。
一位中國銀聯(lián)高層曾透露，未來(lái)銀聯(lián)的市場(chǎng)化轉型需要繼續邁步，主要體現在：內部組織結構的優(yōu)化，包括線(xiàn)上線(xiàn)下綜合服務(wù)的通盤(pán)考慮和整合；產(chǎn)品研發(fā)和設計的加強；技術(shù)平臺的升級，包括強化無(wú)卡支付交易處理平臺功能等；建立和應用互聯(lián)網(wǎng)支付平臺、手機支付平臺等更多渠道。
“銀聯(lián)依舊任重道遠。”前述相關(guān)知情人士則指出，“近年來(lái)的持續快速擴張，使得銀聯(lián)人才結構出現‘倒掛’苗頭，市場(chǎng)人員較少、研發(fā)支持人員較多，難以完全支持市場(chǎng)發(fā)展需要；人力成本很高，人員產(chǎn)出較低；同時(shí)，現在看起來(lái)銀聯(lián)錯失了互聯(lián)網(wǎng)支付最好的時(shí)機，移動(dòng)支付也還沒(méi)有形成主導模式。”
境外擴張加速
中國銀聯(lián)董事長(cháng)蘇寧此前接受記者采訪(fǎng)時(shí)透露，中國銀聯(lián)正在考慮在境外區域設立子公司和分公司，以此來(lái)進(jìn)一步拓展銀聯(lián)境外業(yè)務(wù)。
“銀聯(lián)已經(jīng)在境外很多地區設立了代表處，現在需要根據境外當地環(huán)境、當地對機構進(jìn)入的允許程度、業(yè)績(jì)情況等多方面因素，考慮在境外區域設立子公司和分公司。”蘇寧說(shuō)，但具體哪些區域的代表處會(huì )變?yōu)榉止尽斑�在考慮中”。
根據記者從銀聯(lián)方面獲得的最新信息，目前銀聯(lián)國際業(yè)務(wù)總部下有香港分公司、東南亞代表處(含泰國代表處、馬來(lái)西亞代表處)、美洲代表處、歐洲代表處(含英國代表處、北歐代表處)、南太代表處、韓國代表處、日本代表處、中東代表處、俄羅斯代表處。
其中，銀聯(lián)香港分公司正式成立于2006年5月8日，其取代了2004年前成立的香港代表處，在港澳地區開(kāi)展各項經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。
近日有公開(kāi)消息稱(chēng)，中國銀聯(lián)計劃未來(lái)半年內在俄羅斯開(kāi)設子公司。但蘇寧未對這一消息作出證實(shí)。
前述知情人士則透露，旨在為中國銀聯(lián)提供國際化平臺的所謂“銀聯(lián)國際”基本籌建完畢。作為獨立化運作的企業(yè)，其運營(yíng)模式和激勵機制與銀聯(lián)母公司有顯著(zhù)差異，更為市場(chǎng)化。
“中國銀聯(lián)的境外擴張腳步一定會(huì )繼續加速。”一位接近銀聯(lián)人士也對本報記者證實(shí)，未來(lái)“銀聯(lián)國際”的注冊地很可能在上海，專(zhuān)門(mén)從事銀聯(lián)的國際化業(yè)務(wù)板塊；而關(guān)于中國銀聯(lián)在境外設立子公司，則主要是出于開(kāi)展業(yè)務(wù)的便利性、境外法律合規和文化等多方面考慮，應該也不會(huì )排斥在境外設立獨資子公司或合資公司。
據記者了解，從2004年開(kāi)通銀聯(lián)卡香港、澳門(mén)地區受理實(shí)現銀聯(lián)國際業(yè)務(wù)“破冰”，繼而從亞太市場(chǎng)挺進(jìn)歐美市場(chǎng)，目前銀聯(lián)卡已可在中國境外125個(gè)國家和地區使用。
2011年，中國銀聯(lián)持卡人境外消費量達到2900億元，全年銀聯(lián)卡境外交易金額同比增長(cháng)58%。
第一財經(jīng)日報
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