拓維信息手機動(dòng)漫業(yè)務(wù)業(yè)績(jì)有望快增
2011/12/19
由文化部牽頭制定的“手機動(dòng)漫標準體系”預計于明年初發(fā)布，這讓國內手機動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)龍頭拓維信息近期再次受到市場(chǎng)關(guān)注。但對于該標準體系可能給公司帶來(lái)的影響，分析人士有不同的看法。
12月16日，公司股價(jià)漲停，報收18.91元，全周漲幅8.92%。
公開(kāi)資料顯示，拓維信息的主要業(yè)務(wù)有系統集成銷(xiāo)售及軟件業(yè)務(wù)、手機動(dòng)漫、移動(dòng)電子商務(wù)、移動(dòng)教育等。在手機動(dòng)漫業(yè)務(wù)上，拓維信息連續5年承辦中國原創(chuàng )手機動(dòng)漫游戲大賽，為公司提供了較充足的原始素材。而手機動(dòng)漫客戶(hù)端——動(dòng)漫主題、動(dòng)漫電子書(shū)等手機軟件的推出，讓公司暫時(shí)處于行業(yè)領(lǐng)跑地位。
一位不愿透露姓名的分析人士認為，公司手機動(dòng)漫業(yè)務(wù)業(yè)績(jì)的增長(cháng)主要在于利益鏈和銷(xiāo)售渠道的分成比例，與新行標的制定無(wú)太大關(guān)系。公司手機動(dòng)漫業(yè)務(wù)合作方中國移動(dòng)對該業(yè)務(wù)的營(yíng)銷(xiāo)、推廣力度將很大程度決定公司的業(yè)績(jì)。
長(cháng)城證券通信行業(yè)分析師王林則認為，作為行業(yè)老大，新行標的制定或多或少給拓維信息帶來(lái)政策優(yōu)勢。“新標準的出臺對于具有行業(yè)優(yōu)勢的企業(yè)，會(huì )有比較利好的情況。手機動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)目前還沒(méi)形成較大的規模，鑒于文化創(chuàng )意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢，新行標的出臺肯定會(huì )給公司帶來(lái)政策上的有利情況。”
根據公司半年報，截至今年上半年公司共在手機動(dòng)漫項目上投入8000萬(wàn)元，報告期內實(shí)現效益5202萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)81.23%，毛利率達到53.47%。
對于手機動(dòng)漫業(yè)務(wù)對公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的貢獻，王林認為，短期內沒(méi)有一個(gè)可量化的測量標準。明年公司手機動(dòng)漫方面的業(yè)績(jì)增長(cháng)可能在于公司對中國原創(chuàng )手機動(dòng)漫游戲大賽的組織和中國移動(dòng)手機動(dòng)漫基地的運營(yíng)，從2012年開(kāi)始公司將從動(dòng)漫基地運營(yíng)中獲得收入1500萬(wàn)~2000萬(wàn)元。
金元證券分析師邱虹天則在接受第一財經(jīng)日報《財商》采訪(fǎng)時(shí)表示，手機動(dòng)漫業(yè)務(wù)作為公司穩定增長(cháng)的業(yè)務(wù)，利好不會(huì )突然爆發(fā)。公司主要做的是系統平臺，在手機動(dòng)漫內容上并沒(méi)有強勢產(chǎn)品。倒是在與中國移動(dòng)合作的校訊通業(yè)務(wù)和移動(dòng)電子商務(wù)方面比較有業(yè)績(jì)成長(cháng)點(diǎn)。
財報顯示，移動(dòng)電子商務(wù)領(lǐng)域是公司的高增長(cháng)領(lǐng)域之一，上半年營(yíng)業(yè)收入461萬(wàn)元，同比增長(cháng)181.47%，毛利率達到62.48%。主要業(yè)務(wù)涵蓋手機彩票投注、商易通消費折扣平臺、移動(dòng)電子票務(wù)和公用事業(yè)繳費等方面。公司同時(shí)是中國移動(dòng)校訊通合作伙伴，預計2011年在移動(dòng)教育項目上實(shí)現收入5000萬(wàn)左右，2012年將達到1億元以上。
值得注意的是，公司今年來(lái)業(yè)績(jì)持續下滑。最新發(fā)布的三季報顯示，2011年前三季度，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.77億元，同比增長(cháng)9.33%；營(yíng)業(yè)利潤5113萬(wàn)元，同比下降44.25%；歸屬母公司所有者的凈利潤4508萬(wàn)元，同比下降45.05%；公司預計2011年凈利潤同比下降20%~50%。
分析人士指出，傳統的SP業(yè)務(wù)增長(cháng)動(dòng)力較弱，新業(yè)務(wù)尚處于培育期，高額的股權激勵攤銷(xiāo)成本，大規模的新業(yè)務(wù)布局，均影響了當期業(yè)績(jì)。
但王林指出，在四大戰略業(yè)務(wù)的增長(cháng)拉動(dòng)下，公司利潤將恢復快速增長(cháng)，2012年將是公司業(yè)績(jì)彈性最大的一年。2012年公司在動(dòng)漫、教育等領(lǐng)域業(yè)績(jì)可能超預期，是集文化創(chuàng )意和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展機遇的稀缺投資標的。
王林預計，公司2011~2013年的每股收益分別為0.4元、0.7元和0.96元，主要優(yōu)勢來(lái)自于與運營(yíng)商的合作關(guān)系和未來(lái)業(yè)績(jì)的創(chuàng )新能力，給予“推薦”評級。
第一財經(jīng)日報
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