GQY視訊主業(yè)已經(jīng)步入恢復階段

2014年，DLP視訊大屏行業(yè)普遍效益不好。不過(guò)，也有例外。據GQY視訊2014年業(yè)績(jì)快報顯示，該公司雖然營(yíng)業(yè)總收入2.6億，同比下降達兩成，但是營(yíng)業(yè)利潤2323萬(wàn)，卻同比上升了133%。GQY視訊利潤提升的原因主要得益于企業(yè)及時(shí)的產(chǎn)業(yè)方向調整。
    四季度以來(lái)，GQY視訊主業(yè)已經(jīng)步入恢復階段
    2014年，國內整體DLP拼接顯示產(chǎn)業(yè)遭遇了有史以來(lái)最大的逆增長(cháng)。研究數據顯示，包括小間距LED屏的競爭、液晶拼接產(chǎn)品的競爭和行業(yè)自身周期性的因素，導致整體市場(chǎng)萎縮接近三成。其中，小間距LED屏和液晶拼接產(chǎn)品的競爭是長(cháng)期性因素。但是，行業(yè)自身的周期性因素是DLP拼接行業(yè)，尤其是GQY視訊這樣專(zhuān)注高端市場(chǎng)的企業(yè)業(yè)績(jì)波動(dòng)的核心原因。
    所謂行業(yè)自身的周期性因素主要是指，2009年為應對金融危機出臺四萬(wàn)億經(jīng)濟刺激政策，實(shí)際造成了一定的泡沫。2013年實(shí)行相對緊縮的貨幣政策，擠出泡沫的過(guò)程，造成了基建投資的下降。2013年以來(lái)，政府部門(mén)一些改革措施和反腐敗措施，又進(jìn)一步延緩了既定項目的投資速度。這些因素結合在一起，產(chǎn)生了2013年下半年到2014年上半年DLP拼接行業(yè)的市場(chǎng)低谷。
    但是，從行業(yè)企業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)數據看，這輪行業(yè)周期的低谷已經(jīng)進(jìn)入尾聲。2014年第四季度，GQY視訊營(yíng)業(yè)收入約為7400萬(wàn)元，同比下滑24%（考慮到上市公司對數字化教學(xué)和安防業(yè)務(wù)的剝離，DLP拼接主業(yè)的變動(dòng)比例可能只有這一數據的一個(gè)零頭，甚至已經(jīng)恢復增長(cháng)），2013年這一數據是9750萬(wàn)，同比下滑25%，2012年這一數據是1.3億（依據年報數據估算）；同時(shí)，2014年到2012年第三季度，GQY視訊營(yíng)業(yè)收入分別是4658萬(wàn)、7676萬(wàn)、8267萬(wàn)，2014和2013年同比變動(dòng)分別是39%和7%——仔細研究這些數據，可以看到，2014年二到三季度是整個(gè)DLP拼接行業(yè)的下滑谷底，從2014年第四季度開(kāi)始GQY視訊營(yíng)業(yè)收入下滑已經(jīng)接近尾聲（預計其DLP拼接主業(yè)收入與2013年第四季度基本相當）。
    行業(yè)分析顯示，目前在實(shí)體經(jīng)濟疲軟和房地產(chǎn)下滑周期雙重作用下，基建投資即將成為經(jīng)濟熱點(diǎn)。預計2014年下半年到2016年初的18個(gè)月內，基建投資將同比增長(cháng)2成左右。即便考慮到基建投資到電氣設備采購階段具有滯后性，行業(yè)依然看好2015年下半年后2-3年時(shí)間內DLP拼接產(chǎn)品的市場(chǎng)發(fā)展。
    綜上所述，未來(lái)兩三年內GQY視訊傳統主業(yè)即將迎來(lái)小陽(yáng)春，企業(yè)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)有望步入增長(cháng)軌道。
    加快內部業(yè)務(wù)調整，GQY視訊減負增效成績(jì)顯著(zhù)
    GQY視訊2014年快報顯示，企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤獲得了大幅的增長(cháng)，從2013年的1千萬(wàn)級別增長(cháng)到2.3千萬(wàn)。導致這一變化的原因主要是，“（1）隨著(zhù)公司大屏幕拼接顯示業(yè)務(wù)生產(chǎn)規模及銷(xiāo)售力度的不斷增強，公司大屏產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jì)得到提升；（2）2014年內公司止損及時(shí)，剝離了虧損的數字化教學(xué)和安防產(chǎn)業(yè)，同時(shí)采取有效的成本費用管控措施，營(yíng)業(yè)成本、管理費用、銷(xiāo)售費用同步減少所致。”
    數據顯示，2010年時(shí)，GQY視訊數字教學(xué)設備產(chǎn)品銷(xiāo)售1690.15萬(wàn)元，同比增長(cháng)12.56%。其中核心是數字實(shí)驗室設備。“年產(chǎn) 1 萬(wàn)套數字實(shí)驗室系統項目”也是GQY視訊上市IPO募集資金的主要投放方向。此外，在數字實(shí)驗室領(lǐng)域，GQY視訊還曾收購鑫森電子，并出資設立山東奇科威公司。三項總計投入近6000萬(wàn)元。
    但是，在數字實(shí)驗產(chǎn)品的發(fā)展過(guò)程中，GQY視訊先后遇到了行業(yè)競爭激烈、GQY視訊本身為市場(chǎng)后入者，以及產(chǎn)品換代速度快、技術(shù)呈現逐步過(guò)剩狀態(tài)，GQY視訊難以發(fā)揮傳統研發(fā)優(yōu)勢的困難。GQY視訊在2013年底和2014年初，通過(guò)轉讓鑫森電子、山東奇科威公司股份，以及收回和變更“年產(chǎn) 1 萬(wàn)套數字實(shí)驗室系統項目”的募集資金用途，實(shí)現在數字實(shí)驗室產(chǎn)品領(lǐng)域的有效撤退，避免經(jīng)營(yíng)損失的擴大。
    在安防方面，GQY視訊主要的動(dòng)作是收購深圳市欣動(dòng)態(tài)影像科技有限公司。2013年三月份GQY視訊以750萬(wàn)元價(jià)格受夠了該公司，從而涉足安防市場(chǎng)。但是，考慮到安防市場(chǎng)的高度成熟、視頻軟件激烈競爭和目前的技術(shù)過(guò)剩狀態(tài)，GQY視訊由高端指揮調度中心市場(chǎng)進(jìn)入中低端安防領(lǐng)域的策略進(jìn)行的并不順利。
    考略到對公司整體盈利能力的影響，以及未來(lái)安防產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢日益集中化、產(chǎn)業(yè)扁平化和低成本化，GQY視訊在2014年及時(shí)剝離了深圳市欣動(dòng)態(tài)影像科技有限公司。
    對數字實(shí)驗室部分業(yè)務(wù)的出售、剝離；對安防業(yè)務(wù)的剝離，使得GQY視訊在行業(yè)低谷中能夠及時(shí)補漏出血點(diǎn)，并成為其2014年利潤提升的關(guān)鍵點(diǎn)。
    瞄準戰略新興產(chǎn)業(yè)，GQY視訊轉型未停止
    雖然2014年四季度以來(lái)，GQY視訊主業(yè)DLP拼接系統止跌企穩、逐步回升的趨勢已經(jīng)明朗，并通過(guò)剝離數字實(shí)驗室和安防項目，實(shí)現了減損增效，但是GQY視訊依然面臨長(cháng)期的發(fā)展戰略選擇問(wèn)題。
    GQY視訊的主業(yè)DLP拼接系統，目前面臨小間距LED屏崛起和液晶顯示拼接技術(shù)高端化的雙重市場(chǎng)壓力。雖然GQY視訊已經(jīng)選擇進(jìn)入競品技術(shù)市場(chǎng)，但是DLP拼接這個(gè)主業(yè)發(fā)展的“頂板”效應依然會(huì )成為短期內GQY視訊業(yè)績(jì)提升的關(guān)鍵壓力所在。
    DLP拼接行業(yè)規模已經(jīng)逐漸見(jiàn)頂，同時(shí)競品技術(shù)競爭激烈。行業(yè)利潤和營(yíng)收水平都具有下滑的風(fēng)險。這些判斷是長(cháng)期性的，也是GQY視訊不斷嘗試數字實(shí)驗室和安防等新業(yè)務(wù)的根本原因。
    不過(guò)，上市成功之后，GQY視訊的發(fā)展戰略上，并未形成對安防或者數字實(shí)驗室產(chǎn)品的一邊倒依賴(lài)狀態(tài)。——在布局以上兩個(gè)相對成熟市場(chǎng)的同時(shí)，GQY視訊還加大了移動(dòng)警務(wù)和機器人產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)的探索與布局。其中，機器人產(chǎn)業(yè)是一個(gè)全新的高端市場(chǎng)。
    數據顯示，GQY視訊移動(dòng)警務(wù)產(chǎn)品線(xiàn)已經(jīng)實(shí)現銷(xiāo)售突破。目前，隨著(zhù)全國安全、反恐形式的變化，包括城管系統在內的執法體系的改革，該類(lèi)產(chǎn)品正面臨歷史性的爆發(fā)點(diǎn)。GQY視訊自身預計2015年該項目會(huì )渡過(guò)投入期，進(jìn)入收益期。分析認為，該類(lèi)業(yè)務(wù)有望為GQY視訊在2015年貢獻2000萬(wàn)的銷(xiāo)售收入，以及500萬(wàn)的毛利。
    另一方面，GQY視訊機器人產(chǎn)業(yè)項目在2014年繼續加大投資，產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入上市前期。預計2015年下半年“車(chē)載自平衡救護平臺”將進(jìn)入市場(chǎng)銷(xiāo)售。這將顯著(zhù)強化GQY視訊未來(lái)3-5年中期市場(chǎng)的發(fā)展潛力。同時(shí)，該市場(chǎng)的毛利水平可望高于移動(dòng)警務(wù)產(chǎn)品，并具有市場(chǎng)競爭壓力小的特點(diǎn)。但是，機器人產(chǎn)品也面臨新興市場(chǎng)不確定性更大，視頻會(huì )議以及產(chǎn)品線(xiàn)依然在投入期、短期難以提供營(yíng)業(yè)利潤的壓力。
    將移動(dòng)警務(wù)和機器人產(chǎn)品作為公司未來(lái)戰略的兩大增長(cháng)點(diǎn)，這是GQY視訊的長(cháng)期策略。筆者認為，隨著(zhù)2014年DLP拼接行業(yè)低谷的逐漸結束，以及GQY視訊自身戰略調整的逐步到位，劣勢資產(chǎn)的剝離，2015年GQY視訊業(yè)績(jì)必然再次進(jìn)入上升通道。
文章來(lái)自：www.51kaihui.com
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