三星電子周三將罕見(jiàn)地舉行投資者和分析師會(huì )議，這家全球第一大智能手機和電視機生產(chǎn)商試圖以此提振該公司低迷的股價(jià)。
三星稱(chēng)這次會(huì )議是該公司八年來(lái)首個(gè)“分析師日”，在一整天的活動(dòng)中，該公司將安排移動(dòng)設備、家電、半導體及電視機等業(yè)務(wù)部門(mén)的負責人發(fā)表講話(huà)。
參會(huì )者將有機會(huì )提出長(cháng)期以來(lái)壓在投資者心頭的一些問(wèn)題，其中投資者最為關(guān)注的就是該公司已經(jīng)跌至近歷史最低水平的股息。但尚不清楚這個(gè)分析師日活動(dòng)是否會(huì )導致該公司現金流的管理方式發(fā)生變化。目前三星有約500億美元現金，一些分析師預計到2015年這一數字將超過(guò)1,000億美元。投資者還希望在三星的中長(cháng)期移動(dòng)軟件計劃以及一些公司治理問(wèn)題上得到更加明確的答案。投資者關(guān)心的公司治理問(wèn)題包括三星是否會(huì )通過(guò)發(fā)行美國存托憑證(ADR)擴大美國投資者投資該公司的渠道。
長(cháng)期以來(lái)，對投資者、尤其是美國投資者而言，三星電子的公司情況一直不夠透明。該公司季度業(yè)績(jì)報告內容貧乏（例如不提供智能手機銷(xiāo)量的分類(lèi)數據），也不參照美國的會(huì )計標準，使得投資者難以將其與一些美國競爭對手進(jìn)行比較。但有市場(chǎng)人士認為，三星高管可能正在加大對外部聲音的關(guān)注程度。三星將今年的分析師日視為該公司積極加強與股東溝通活動(dòng)的一部分。
三星今年的業(yè)績(jì)喜人，但該公司股東獲得投資回報卻并不理想。該公司的利潤額連續三個(gè)季度創(chuàng )出歷史新高，并鞏固了在全球智能手機銷(xiāo)售領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，但其股價(jià)今年以來(lái)最低下跌20%，這也令三星高管們感到意外。受?chē)@旗艦機型Galaxy S4智能手機銷(xiāo)量弱于預期及派息的擔憂(yōu)拖累，9月初三星宣布分析師日時(shí)，該公司的股價(jià)較年初水平低12%。三星股價(jià)在之后的時(shí)間里逐步收復了大部分失地，已回升至與年初水平相當的價(jià)位，這在一定程度上得益于有關(guān)該公司將在周三宣布派息的預期。
數據供應商Markit提供的數據顯示，三星2009年的股息曾達到每股收益的五分之一左右，但之后卻持續下滑，今年可能只有每股收益的4%左右。而標普500指數成份股平均股息占每股收益的比例在三分之一左右。三星今年的股息率預計只有0.5%，低于許多同行。
Sanford C. Bernstein駐香港的科技分析師Mark Newman近幾個(gè)月中表示，現金回報的不足令三星的股價(jià)承壓，在該公司的智能手機業(yè)務(wù)增長(cháng)軌跡似乎放緩之際，投資者需要得到更高的現金回報才會(huì )感到滿(mǎn)意。
Newman近期接受采訪(fǎng)時(shí)表示，業(yè)務(wù)增長(cháng)在放緩，而現金則在累積。投資者對這方面關(guān)注度在日益加大。
三星對該公司的派息政策或如何處理手頭現金不予置評。
周三另外一個(gè)可能引發(fā)一定程度關(guān)注的話(huà)題是，三星是否會(huì )為股票交易尋找一個(gè)可能的替代渠道，這將方便美國的投資者買(mǎi)進(jìn)三星股票。美國是世界上規模最大、流動(dòng)性最高的市場(chǎng)。實(shí)際上，從索尼(Sony Corp.)到臺積電(Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.)等亞洲所有的科技巨頭除在本土上市之外，也都在美國發(fā)行ADR。
對薩斯曼(Jeffrey Susman)來(lái)說(shuō)，三星在美國發(fā)行ADR將是好消息。他幫助總部在丹佛的Cambiar Investors LLC管理著(zhù)84億美元的資產(chǎn)。
他每年赴亞洲兩次，與三星和其他科技公司的高管會(huì )面。薩斯曼看好三星的增長(cháng)前景，他認為三星憑借其在安卓操作系統中占據的主導地位，可以在手機市場(chǎng)獲得非常合理的利潤，隨著(zhù)三星向新興市場(chǎng)推進(jìn)，將給蘋(píng)果(Apple)帶來(lái)嚴重打擊。
但三星在美國沒(méi)有ADR，與美國的會(huì )計標準存在差異，外界對其公司治理也存在疑問(wèn)，這些都促使薩斯曼投資他地。
他說(shuō)，并不是說(shuō)我絕對不能投資三星。只是我必須想一想：考慮到我必須克服各種難題，對我來(lái)說(shuō)值得投資嗎？
薩斯曼沒(méi)有投資三星，而是買(mǎi)進(jìn)了在納斯達克上市的Maxim Integrated Products Inc.和Atmel Corp.的股票。這兩家公司為三星的智能手機提供部件。他還買(mǎi)進(jìn)了臺灣芯片生產(chǎn)商臺積電的ADR。臺積電的ADR在紐約證交所交易。
薩斯曼說(shuō)，假如三星發(fā)行ADR且與美國的會(huì )計規定接軌，對我來(lái)說(shuō)將很有吸引力，對美國投資者也是如此。
他在與三星的私下會(huì )議上提出這個(gè)問(wèn)題時(shí)，得到的答案并不是很令人滿(mǎn)意。他說(shuō)，他們只是聳聳肩膀，說(shuō)這不在計劃中。
