以索羅斯和SAC老板 Steven Cohen為首的華爾街巨鱷為什么近期加倉百度，而且是在百度股價(jià)處于歷史高點(diǎn)的位置上，這不免讓人產(chǎn)生思考。華爾街對沖基金，尤其是擅長(cháng)反身性思考的索羅斯究竟看到了什么，選擇高位加倉中國搜索引擎巨頭。而索羅斯心目中百度價(jià)值幾何？恐怕起碼有50%以上的潛在升幅才會(huì )引起巨鱷們的集體行動(dòng)，那么對應的百度市值將是1000億美金左右。以索羅斯為首的西方對沖基金在股票上賺大錢(qián)主要依靠多空策略，多策略主要靠買(mǎi)進(jìn)處于大趨勢上的成長(cháng)股，買(mǎi)進(jìn)業(yè)績(jì)反轉或因市場(chǎng)誤讀導致被低估的股票，而百度就是那只被市場(chǎng)誤讀的股票。那么市場(chǎng)何時(shí)會(huì )對百度進(jìn)行價(jià)值重估，會(huì )有哪些因素觸發(fā)價(jià)值重估呢？
百度仍是移動(dòng)搜索霸
主目前部分市場(chǎng)人士認為百度在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)布局步子較慢，這里存在很大的誤讀，對這個(gè)問(wèn)題最好的回應就是百度有14款過(guò)億用戶(hù)的APP，百度移動(dòng)搜索的霸主地位地移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代仍無(wú)人可以挑戰。有人說(shuō)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)入口比PC互聯(lián)網(wǎng)分散，搜索、APP分發(fā)平臺、手機桌面、超級APP（如微信）都是入口，道理雖然沒(méi)錯，但搜索和APP分發(fā)平臺百度市場(chǎng)份額均為第一，手機桌面雖為入口，但用戶(hù)使用頻次較低。微信雖然強大，但也只是騰訊QQ在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的延伸，在廣告和電商領(lǐng)域建樹(shù)有限。因此從對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最重要的變量-流量而來(lái)看，百度在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代依然強大。
移動(dòng)搜索吸引金能力強勁
那么移動(dòng)搜索變現能力是否不及PC搜索呢，這也是市場(chǎng)關(guān)心的主要議題之一，就我們所知，雖然手機或者平板電腦上可以置放的廣告數量不及PC端，但移動(dòng)端點(diǎn)擊量卻是PC端的數倍，2014年1季度百度移動(dòng)端收入占比25%，就是最好的證明，移動(dòng)廣告比市場(chǎng)上大多數人認為的手游是最好的變現工具變現更快，與此同時(shí)阿里巴巴和騰訊移動(dòng)端收入占比僅為12%和15%。而Facebook通過(guò)信息流廣告快速提升移動(dòng)端收入占比時(shí)，其股價(jià)上漲近兩倍。
下半年百度資本運作值得期待，加強其移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)布局
今年上半年，騰訊和阿里的并購令人眼花繚亂，而百度上半年幾乎沒(méi)有大動(dòng)作。從百度過(guò)往投資歷史和我們對百度戰略投資的了解，百度與騰訊和阿里不同，像快的和滴滴這樣的燒錢(qián)大戰基本不會(huì )出現百度的身影，沒(méi)有成熟的商業(yè)模式，與百度核心業(yè)務(wù)相關(guān)度不大，百度一般不會(huì )出手，而且百度投資一般要求控股，如去哪兒和愛(ài)奇藝，是其經(jīng)典投資案例。但當機會(huì )成熟時(shí)，百度的資本運作也十分兇猛，還記得去年百度19億美金收購91嗎？今年6月初發(fā)債籌資10億美金，說(shuō)明百度下半年在資本市場(chǎng)上極有可能會(huì )有動(dòng)作。而且確實(shí)存在一些互聯(lián)網(wǎng)公司值得百度收購。從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)變現手段來(lái)看，廣告、手游兩大領(lǐng)域百度已有十分優(yōu)勢，電商、互聯(lián)網(wǎng)金融、O2O應為百度發(fā)力對象，就我們了解，市場(chǎng)上有不少可以加強百度這三塊布局的公司，如訂餐小秘書(shū)可以和百度地圖合作，快錢(qián)、匯付天下等第三方支付公司可與百度金融業(yè)務(wù)合作，而這些公司在競爭對手已經(jīng)是騰訊/阿里旗下或者與他們聯(lián)盟手，選擇與百度合作恐怕也是最佳選擇。從百度并購動(dòng)機、并購能力和可選標的來(lái)看，下半年百度的資本運作可能讓市場(chǎng)側目。
百度是技術(shù)驅動(dòng)型公司，將是中國政府重點(diǎn)扶持對向
與阿里和騰訊不同，百度是技術(shù)驅動(dòng)型公司，在中國互聯(lián)網(wǎng)界沉浸于并購和IPO的熱潮中，百度有條不紊推進(jìn)其百度大腦計劃，更邀請到Google Brain 項目創(chuàng )始人吳恩達先生為其百度大腦計劃助陣。可以豪不夸張的說(shuō)，目前國內最熱的大數據領(lǐng)域，百度在國內處于絕對領(lǐng)先的位置。7月4日，百度CEO李彥宏隨習近平總書(shū)記出訪(fǎng)韓國，并作為中國唯一企業(yè)家代表以《技術(shù)創(chuàng )新撬動(dòng)“亞洲新時(shí)代”》為主題發(fā)表演講，為什么李彥宏能夠在馬云、柳傳志、任正飛等科技業(yè)大佬中獲得如此難得的機會(huì )，除了韓國人熱愛(ài)帥哥之外，百度在IT技術(shù)上對中國做出的貢獻以及中國政府對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的重視也是重要原因。
外資機構看中國互聯(lián)網(wǎng)公司喜歡從國際對標角度出發(fā)，總要找出中國公司對應的美國的公司。在他們眼中，百度就是中國的谷歌，而且百度的戰略布局亦與谷歌相似，百度在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)布局三大重要方向是移動(dòng)搜索、LBS和云計算，且在三個(gè)領(lǐng)域均處于行業(yè)領(lǐng)先位置。騰訊對標公司是Facebook+Twitter，阿里巴巴對標公司是亞馬遜+eBay。谷歌市值是4000億美金，Facebook+Twitter市值1950億美金，亞馬遜+eBay估值2200億美金。騰訊和阿里巴巴估值均在1500億美金左右，離其對標公司差距不算太大，所以百度加強相關(guān)板塊布局后，市值將向谷歌靠攏。
華爾街預測百度2015年利潤大幅增長(cháng)，下半年將迎來(lái)估值切換
近三年百度收入在快速增長(cháng)的同時(shí)，利潤在100-110億元左右徘徊，主要原因是百度為吸引更多的合作伙伴，更好的打造移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)打造生態(tài)圈，加大了對其伙伴分成力度，百度2012-2013年流量分成費用分別為19、37億元，2014年更是預計到70億元，顯示百度打造生態(tài)圈的決心，但流量分成費用并不會(huì )一直快速增長(cháng)，華爾預計2015年增速將會(huì )放緩，利潤隨之快速增長(cháng)，根據路透一致性預期，百度利潤在近三年小幅增長(cháng)后將在2015年實(shí)現超過(guò)40%的增長(cháng)。那么進(jìn)入三四季度，投資者用2015年利潤給百度估值的時(shí)候，估值切換效應將十分明顯，讓我們拭目以待。
