兩起重量級并購完成后，聯(lián)想集團也交出了首份成績(jì)單。2月3日，聯(lián)想發(fā)布截止到2014年12月31日的2014—2015財年第三季度財報，與以往相比，聯(lián)想雖然依舊保持了營(yíng)收增長(cháng)，但凈利潤卻同比下滑5%，為近年來(lái)少有，在PC業(yè)務(wù)依然穩固的情況下，兩塊新收購業(yè)務(wù)，尤其是MOTO巨額虧損，已經(jīng)讓聯(lián)想進(jìn)入“消化期”。不過(guò)聯(lián)想董事會(huì )主席楊元慶依然表示，“不后悔收購MOTO”。
聯(lián)想能否如期扭虧，重現IBM PC業(yè)務(wù)成功？
PC仍是現金池
按照聯(lián)想規劃，未來(lái)增長(cháng)引擎將是三駕馬車(chē)戰略：PC、移動(dòng)業(yè)務(wù)和企業(yè)業(yè)務(wù)。
尤其是2014年初，連下兩單，收購MOTO和IBM X86服務(wù)器業(yè)務(wù)，更是讓聯(lián)想一時(shí)風(fēng)頭無(wú)兩。不過(guò)目前來(lái)看，PC業(yè)務(wù)依然是聯(lián)想豐厚的利潤池，新收購業(yè)務(wù)短期之內依然處于艱難扭虧的局面。
2月3日，聯(lián)想發(fā)布的第三財季報告顯示，其營(yíng)收141億美元，同比增長(cháng)31%，但凈利潤卻同比下跌5%，為近年來(lái)首次下跌。值得注意的是，最近幾個(gè)季度，因PC業(yè)務(wù)表現穩固，聯(lián)想業(yè)績(jì)一直亮麗。
聯(lián)想將凈利潤下跌局面，歸因于最新收購業(yè)務(wù)。
根據該公司披露信息，如果不計入并購MOTO和IBM X86服務(wù)器業(yè)務(wù)產(chǎn)生的無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)和承兌票據利息費用，聯(lián)想該財季凈利潤為3.27億美元，同比增長(cháng)23%。
也就是PC業(yè)務(wù)層面，依然對聯(lián)想其他業(yè)務(wù)形成支撐。
值得注意的是，盡管PC業(yè)務(wù)整體形勢下行，但憑借規模優(yōu)勢，聯(lián)想在PC業(yè)務(wù)還是保持了增長(cháng)勢頭。第三財季，其全球PC份額20%，連續7個(gè)季度保持第一。當季出貨量，也保持了5%增長(cháng)，相比之下，全球PC市場(chǎng)整體則下跌了3%。
財報顯示，目前聯(lián)想PC業(yè)務(wù)比重，已經(jīng)下降至65%，與此同時(shí)，移動(dòng)業(yè)務(wù)處于快速上升勢頭，業(yè)務(wù)比重目前已經(jīng)達到了24%，另一塊企業(yè)業(yè)務(wù)，占比為10%。
但另一方面，在盈利方面，PC依然是最大頭。當季聯(lián)想PC業(yè)務(wù)除稅前盈利達到4.94億美元，利潤率達到5.4%。相比之下，移動(dòng)業(yè)務(wù)增長(cháng)雖快，但仍處于虧損狀態(tài)。當季除稅前虧損8900萬(wàn)美元，虧損率2.6%。
最為糟糕的是，收購IBM X86服務(wù)器業(yè)務(wù)，雖然讓聯(lián)想一舉進(jìn)入全球服務(wù)器大廠(chǎng)行列，但新并購業(yè)務(wù)，在合并后第一個(gè)季度，持續呈現下滑跡象，反倒是聯(lián)想原有的Think服務(wù)器業(yè)務(wù)繼續增長(cháng)。目前聯(lián)想整體企業(yè)業(yè)務(wù)依然偏小，且處于虧損狀態(tài)，第三財季虧損4200萬(wàn)美元，虧損率3.4%，甚至高于移動(dòng)業(yè)務(wù)。
楊元慶稱(chēng)不后悔
雖然在最新一季財報中，出現了同比下跌情況，但楊元慶表示，并不后悔收購。
他同時(shí)盛贊，MOTO手機業(yè)務(wù)目前表現強勁，在全球市場(chǎng)聯(lián)想和MOTO品牌合并售出2470萬(wàn)臺，成為第三大智能手機廠(chǎng)商。楊元慶認為，MOTO有較高手機毛利率，問(wèn)題主要出在費用率較高。
“下一個(gè)季度，聯(lián)想將幫助MOTO減少4億-5億美元原材料成本。”楊元慶表示，聯(lián)想將幫助MOTO增加銷(xiāo)量，同時(shí)控制原材料、運營(yíng)費用率、生產(chǎn)和物流成本等，而生產(chǎn)運營(yíng)環(huán)節把控是聯(lián)想優(yōu)勢。
目前聯(lián)想并沒(méi)有披露MOTO詳細財務(wù)情況。不過(guò)在去年1月份，聯(lián)想宣布29億美元收購的時(shí)候，彼時(shí)還是MOTO東家的谷歌披露信息顯示，MOTO單季虧損規模為1億美元。財報中合并信息顯示，第三財季MOTO和IBM X86服務(wù)器業(yè)務(wù)，會(huì )計處理費用產(chǎn)生非現金費用為7400萬(wàn)美元。同時(shí)，兩項并購，也導致聯(lián)想經(jīng)營(yíng)費用上升72%，達到17.72億美元。
值得注意的是，一年前聯(lián)想先后宣布這兩期并購時(shí)，楊元慶曾經(jīng)表示，聯(lián)想已經(jīng)有了整合IBM PC業(yè)務(wù)經(jīng)驗，在新業(yè)務(wù)扭虧上，將比以往速度更快。其中，對于MOTO扭虧，曾有一個(gè)時(shí)間表，也就是“4到6個(gè)季度”。
在新一季財報發(fā)布后，楊元慶依然重申了這一目標，并表示，按照目前進(jìn)展來(lái)算，還有“3到5個(gè)季度時(shí)間”。
MOTO面臨激烈競爭
雖然聯(lián)想自信滿(mǎn)滿(mǎn)，希望按照自己的節奏實(shí)現MOTO業(yè)務(wù)扭虧，再次復制IBM PC奇跡，但時(shí)過(guò)境遷，尤其是手機市場(chǎng)競爭激烈，更讓外界擔心聯(lián)想這一目標。
在投行機構看來(lái)，海外并購業(yè)務(wù)，依然是聯(lián)想增長(cháng)潛力所在，尤其是關(guān)于MOTO扭虧的承諾，也確實(shí)給了市場(chǎng)信心，不少機構也上調了聯(lián)想目標股價(jià)，但中國智能手機市場(chǎng)競爭激烈的態(tài)勢，對于聯(lián)想來(lái)說(shuō)，依然是一個(gè)艱難挑戰。
在最新報告中，美銀美林依然維持了聯(lián)想“跑輸大市”評級。
在該機構看來(lái)，MOTO在高端市場(chǎng)面臨蘋(píng)果、三星競爭，中至低端則面臨小米等國產(chǎn)品牌競爭。除了美銀美林外，另一評級機構伯恩斯坦也認為，目前中國手機市場(chǎng)競爭“白熱化”，聯(lián)想進(jìn)軍在線(xiàn)渠道市場(chǎng)，也反映了這一趨勢。
伯恩斯坦也同樣提到了市場(chǎng)競爭問(wèn)題，尤其是聯(lián)想試圖進(jìn)軍在線(xiàn)銷(xiāo)售市場(chǎng)，正是由于市場(chǎng)競爭太過(guò)激烈，不過(guò)該機構認為，“聯(lián)想具備整體規模優(yōu)勢，可以一定程度上形成支撐。”
按照聯(lián)想的說(shuō)法，隨著(zhù)MOTO回歸中國，聯(lián)想正式切入了2000元以上市場(chǎng)。該公司1月26日發(fā)布了包括MOTO X、MOTO G和MOTO X Pro三款產(chǎn)品，價(jià)格定位在相對中高端區間，目前一個(gè)星期后的預訂量，已經(jīng)達到了130萬(wàn)臺。
不過(guò)業(yè)內人士認為，目前MOTO在市場(chǎng)打響，但這種品牌溢價(jià)，最終能否成功，依然需要消費市場(chǎng)檢驗。
