2017年8月20日晚間，中國聯(lián)通的混改方案正式發(fā)布，這是央企混改的首批基礎電信運營(yíng)試點(diǎn)企業(yè)，其混改方案一經(jīng)發(fā)布迅速成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導意見(jiàn)》）指出，國家鼓勵國有企業(yè)之間以及與其他所有制企業(yè)以資本為紐帶，強強聯(lián)合、優(yōu)勢互補，加快培育一批具有世界一流水平的跨國公司。筆者注意到，中國聯(lián)通混合所有制改革試點(diǎn)主要采用非公開(kāi)發(fā)行和老股轉讓相結合的方式，引入了與中國聯(lián)通具有戰略協(xié)同效應的四大行業(yè)領(lǐng)軍投資者：一是大型互聯(lián)網(wǎng)公司、二是產(chǎn)業(yè)鏈垂直行業(yè)的領(lǐng)導者、三是雄厚實(shí)力的金融集團和產(chǎn)業(yè)集團、四是國內領(lǐng)先的行業(yè)產(chǎn)業(yè)基金。上述戰略投資者具體為中國人壽、騰訊、百度、京東、阿里巴巴、蘇寧云商、光啟集團、前海母基金、滴滴出行、網(wǎng)宿科技、中國中車(chē)、用友軟件、宜通世紀、中國國有企業(yè)結構調整基金等。
從聯(lián)通混合所有制改革方案引入的戰略投資者可以看出，這些戰略投資者所從事的領(lǐng)域不僅與聯(lián)通 A 股公司主業(yè)關(guān)聯(lián)度高、互補性強，還有助于將聯(lián)通A股公司的網(wǎng)絡(luò )、客戶(hù)、數據、營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)及產(chǎn)業(yè)鏈影響力等方面的資源和優(yōu)勢與戰略投資者的機制優(yōu)勢、創(chuàng )新業(yè)務(wù)優(yōu)勢有機融合。中國聯(lián)通的混改方案集中體現了三大特征：以資本為紐帶，產(chǎn)業(yè)鏈強強聯(lián)合、業(yè)務(wù)優(yōu)勢互補，具有以下四方面的戰略意義。
一、重構電信市場(chǎng)競爭格局，壯大企業(yè)綜合競爭力
縱觀(guān)中國電信業(yè)的改革歷程，筆者認為中國電信業(yè)有效競爭至今無(wú)法形成的主要矛盾是產(chǎn)權主體的單一化問(wèn)題。雖然中國基礎電信業(yè)在引入競爭機制以來(lái)經(jīng)歷了數次拆分和重組，但是重組的基礎電信市場(chǎng)的進(jìn)入者全都是國有企業(yè)，結果重組的市場(chǎng)結構僅僅打破了廠(chǎng)商界面的壟斷，并沒(méi)有形成有效的電信市場(chǎng)競爭。
目前中國移動(dòng)、中國聯(lián)通、中國電信的可流通的股份在其資產(chǎn)總量中所占的比例非常有限的，而且可流通的份額和可用于市場(chǎng)化決策的權力是不對稱(chēng)的。因此，國內基礎電信企業(yè)無(wú)論上市與否，股權結構存在的一個(gè)共同特點(diǎn)是股權構成相對單一，國有股權占據絕對控制地位，且一股獨大現象嚴重，所引發(fā)的是預算軟約束和KPI導向下的國有基礎電信企業(yè)之間不斷發(fā)生的惡性競爭和濫用支配地位。
筆者認為，中國聯(lián)通的混改將會(huì )出現一個(gè)真正的運行市場(chǎng)化、投資主體多元化、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同化的信息通信產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)格局，這不僅能推動(dòng)我國信息通信領(lǐng)域進(jìn)一步深化改革，而且實(shí)現中國基礎電信企業(yè)從“單兵種”模式和”一股獨大”，向“集團軍”模式和“產(chǎn)權多元化”的升級和轉型，這將極大地增強國有基礎電信企業(yè)的綜合競爭力。
二、創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)競爭格局，改變“一企獨大”局面
筆者一直認為，中國電信業(yè)的混合所有制改革應當探究產(chǎn)業(yè)鏈上下游間多元化資本和差異化業(yè)務(wù)的混合改革模式，這其中最重要的是通過(guò)引入多元化的戰略投資主體，形成電信市場(chǎng)的有效競爭的題。歷史經(jīng)驗告訴我們，我國電信業(yè)經(jīng)歷了數次拆分和重組，不但沒(méi)有形成有效的電信市場(chǎng)競爭格局，反而導致中國移動(dòng)的“一企獨大”的電信運營(yíng)產(chǎn)業(yè)格局。從三大基礎電信運營(yíng)商的產(chǎn)業(yè)格局上看，電信和聯(lián)通一直處于劣勢地位，尤其是進(jìn)入4G時(shí)代，電信，尤其是聯(lián)通與移動(dòng)的差距越拉越大，目前中國移動(dòng)現已占據了幾乎電信市場(chǎng)上80%的贏(yíng)利，這是一個(gè)極其不正常的市場(chǎng)格局。
從國際電信業(yè)的產(chǎn)權結構看，國外電信企業(yè)已經(jīng)意識到單一產(chǎn)權結構帶來(lái)的弊端以及在產(chǎn)權多元化的道路上漸行漸遠，先后有包括美國、英國、德國、法國等在內的五十多個(gè)國家的電信業(yè)引入了多元化的投資主體，世界范圍內的電信企業(yè)產(chǎn)權多元化的格局已經(jīng)初步形成。因此，中國聯(lián)通的混改是引入了真正市場(chǎng)競爭機制，因為競爭的前提是產(chǎn)權主體和結構必須是多元的或不同的，否則不可能形成真正意義上的競爭，而且聯(lián)通混改的多元產(chǎn)權主體結構是信息通信領(lǐng)域協(xié)同一體化的領(lǐng)軍投資者。我相信，隨著(zhù)聯(lián)通混改形成的新電信產(chǎn)業(yè)格局，尤其是騰訊、百度、阿里巴巴、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭作為戰略股東的加盟，中國新電信市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)格局將會(huì )重構。
三、構建員工持股和職業(yè)經(jīng)理人制度，建立激勵約束長(cháng)效機制
《指導意見(jiàn)》指出，支持對企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)和持續發(fā)展有直接或較大影響的科研人員、經(jīng)營(yíng)管理人員和業(yè)務(wù)骨干等持股。實(shí)踐證明，實(shí)施科技人員、高級管理人員和業(yè)務(wù)骨干持股計劃，能使核心人員更緊密地與股東、公司的利益保持一致，更好地推動(dòng)企業(yè)的創(chuàng )新和股東價(jià)值的提升。在中央深化國有企業(yè)改革的大背景下，實(shí)施技術(shù)骨干、管理精英和核心員工持股計劃，使他們成為企業(yè)的所有者，這是聯(lián)通“混改”的重要看點(diǎn)，這將極大地激發(fā)和提升國企的創(chuàng )新活力和盈利能力。
聯(lián)通的混改將打破國有企業(yè)經(jīng)理人選聘和任用的“行政化”問(wèn)題。長(cháng)期以來(lái)，我國國有企業(yè)的人才選拔和用人機制一直遵循“體制內規則”，比如三大基礎電信運營(yíng)商對省市級公司經(jīng)理人的選拔均實(shí)行所謂的“后備干部”選拔制度，這種“后備干部”式的選拔制度存在兩大弊病：一方面國有電信業(yè)內部行政化色彩濃重，極易形成“一把手”的“一言堂”的局面；另一方面，有些地方國有電信企業(yè)的高管與地方政府部門(mén)形成互相利用的利益關(guān)系，在干部任用的問(wèn)題上促發(fā)了政商兩界的腐敗滋生。因此，聯(lián)通的混改將在國有電信企業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人選聘和任用上實(shí)行“去行政化”，并實(shí)現“市場(chǎng)主體化”改革，這對于建立企業(yè)的激勵約束長(cháng)效機制具有重大意義。
四、規范公司法人治理結構，充分發(fā)揮董事會(huì )職能
聯(lián)通混合改革的另一個(gè)重點(diǎn)是規范公司治理結構和董事會(huì )的建設，建立健全權責對等、運轉協(xié)調、有效制衡的決策執行監督機制，規范董事長(cháng)、總經(jīng)理行權行為，充分發(fā)揮董事會(huì )的決策作用、監事會(huì )的監督作用、經(jīng)理層的經(jīng)營(yíng)管理作用、黨組織的政治核心作用，切實(shí)解決中央企業(yè)董事會(huì )形同虛設、“一把手”說(shuō)了算的問(wèn)題，實(shí)現規范的公司治理。
首先，由于多方出資，新增投資或技術(shù)和業(yè)務(wù)，有利于技術(shù)和業(yè)務(wù)的更新?lián)Q代，增加競爭能力，擴大市場(chǎng)份額；其次，由于多方出資，董事會(huì )的成份多樣化，從而政府的行政干預就會(huì )減少，董事會(huì )的獨立就會(huì )擴大；再次，由于多元的投資主體，各個(gè)投資主體都關(guān)心公司的發(fā)展前景，因此，便于公司技術(shù)創(chuàng )新、擴展業(yè)務(wù)，開(kāi)拓市場(chǎng)；第四，戰略投資者進(jìn)入基礎電信領(lǐng)域，能帶動(dòng)新一輪的社會(huì )投資，同時(shí)可以避免不必要的重復建設。
可以想象，一個(gè)國家的電信市場(chǎng)一直由幾家獨資或絕對控股的國有電信公司經(jīng)營(yíng)，那將是一個(gè)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性競爭對手和缺失有效競爭的市場(chǎng)。如果這個(gè)問(wèn)題不解決，中國電信業(yè)改革就不能深入，電信市場(chǎng)的有效競爭問(wèn)題就永遠得不到解決。中國聯(lián)通的混改為中國電信領(lǐng)域的改革和真正進(jìn)入有效的電信競爭市場(chǎng)開(kāi)辟了先河，具有多項亮點(diǎn)，最大的亮點(diǎn)有三項：首先，聯(lián)通的混改涉及金額高達780億元，開(kāi)創(chuàng )了國企混改融資規模的里程碑；其次，引入了與中國聯(lián)通具有戰略協(xié)同效應的多元化戰略投資領(lǐng)軍者，使得中國電信領(lǐng)域真正地引入了有效競爭的市場(chǎng)機制；第三，是貫徹習總書(shū)記關(guān)于“堅定不移把國有企業(yè)做強做優(yōu)做大重要講話(huà)精神”的重大舉措。
(作者系南京郵電大學(xué)信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展略研究院院長(cháng)、工業(yè)和信息化部信息通信經(jīng)濟專(zhuān)家委員會(huì )委員)
