在經(jīng)歷了一個(gè)艱難的夏天之后，思科終于在上周實(shí)現了反彈，該公司靚麗的財報超出了此前的預期，因此，股票價(jià)格上漲了8%。上個(gè)季度，思科的高管們將全年營(yíng)收指導值設定為同比下降10%的時(shí)候，預期可以說(shuō)是一片悲觀(guān)。

　　根據華爾街的預測，思科報告的每股收益為76美分，而此前分析師的平均預期為每股收益70美分。市場(chǎng)研究公司Refinitiv的數據顯示，該公司營(yíng)收為119.3億美元，高于分析師預期的118.5億美元。與去年同期相比，營(yíng)收下降了9％，略好于預期的下跌10％。

　　但是請注意，在企業(yè)和云技術(shù)市場(chǎng)上，有很多公司都在增長(cháng)，所以相比而言，出現了9%的同比下降算不上理想。盡管這個(gè)季度表現比較好，但是思科要想在增長(cháng)更具吸引力的市場(chǎng)中爭取市場(chǎng)份額，還有很多的工作要做。這在很大程度上取決于該公司向基于軟件的模式轉變的能力，即銷(xiāo)售基于云的路由和交換技術(shù)，這些技術(shù)既可以運行在思科的硬件上，也可以運行在商用的通用（COTS）硬件上，這對于思科來(lái)說(shuō)，代表了一種重大的銷(xiāo)售模式的轉變。

　　很多技術(shù)“領(lǐng)頭羊”已經(jīng)深度擁抱了云運營(yíng)模式——例如亞馬遜、微軟和VMware，它們在投資方面已經(jīng)勝過(guò)了思科。這些公司更加注重基于云的軟件模式。

　　思科需要做些什么才能保持發(fā)展勢頭呢？讓我們分析一下這家公司內部現在的狀況。首先，先看一些結論，然后再分析思科要想適度反彈以實(shí)現可持續發(fā)展所必須采取的措施。

　　總體而言，思科首席執行官Chuck Robbins對這一季度的業(yè)績(jì)感到滿(mǎn)意，并且表示在新冠肺炎大流行造成的銷(xiāo)售模式復雜化之后，買(mǎi)家開(kāi)始重返市場(chǎng)。Robbins表示，許多客戶(hù)從新冠肺炎大流行伊始就暫停了傳統支出，而將精力集中在居家工作（WFH）安全性和遠程工作需要的會(huì )議解決方案上。結果是，思科的安全性和WebEx會(huì )議服務(wù)表現強勁，但是基礎設施銷(xiāo)售卻下降了。然而Robbins表示，他相信企業(yè)市場(chǎng)里的正常活動(dòng)已經(jīng)開(kāi)始恢復。

　　Robbins還指出，受到政府采購計劃方面刺激措施的影響，政府的銷(xiāo)售量猛增了5%，而企業(yè)的銷(xiāo)售下降了15%。Robbins表示，“全世界出臺了很多刺激措施。”

　　同時(shí)，思科的高管們大肆宣傳了思科的云通信平臺WebEx，盡管其對收入的貢獻很小。實(shí)際上，包含Webex視頻通話(huà)服務(wù)和AppDynamics監控軟件在內的思科應用業(yè)務(wù)收入為13.8億美元，同比下降8％。這完全不是一個(gè)激動(dòng)人心的業(yè)務(wù)板塊。從好的方面來(lái)看，思科的安全業(yè)務(wù)部門(mén)同比增長(cháng)了6％。

　　思科的WebEx和安全部門(mén)代表了思科網(wǎng)絡(luò )基礎架構之外的多元化業(yè)務(wù)體現。但是，它們還不足以彌補思科核心和傳統業(yè)務(wù)——基礎架構平臺的業(yè)績(jì)下滑，后者同比大降了16%。因此，思科預計今年將削減10億美元的成本，裁減數千名員工。

　　可是無(wú)論是網(wǎng)絡(luò )還是安全服務(wù)領(lǐng)域，一些規模更小一些的競爭者都還在增長(cháng)。例如，規模更小、但更靈活的Arista Networks正在不斷地蠶食著(zhù)思科的市場(chǎng)，該公司營(yíng)收環(huán)比大漲了12%（盡管與去年同期相比，收入下降了7.5％），這得益于企業(yè)園區網(wǎng)絡(luò )的增長(cháng)。

　　在云安全方面，思科面臨著(zhù)激烈的競爭，例如防火墻即服務(wù)供應商Zscaler，該公司最近報告其收入同比增長(cháng)46％，股票價(jià)格在過(guò)去一年中飆升超過(guò)了100%。

　　Robbins和即將離任的首席財務(wù)官Kelly Kramer表示，該公司對現有訂單充滿(mǎn)信心，認為其數量可以克服下降的趨勢，讓下一個(gè)季度的收入增長(cháng)實(shí)現持平，但是投資者們期望的是更大的收益。思科的股票價(jià)格在過(guò)去一年里下跌了大約8%。

　　即將接任首席財務(wù)官的Scott Herren曾經(jīng)在A(yíng)utodesk擔任首席財務(wù)官，并且在推動(dòng)年度軟件授權模式方面擁有輝煌的戰績(jì)。據估計，Herren有望幫助思科推動(dòng)年度訂閱軟件包銷(xiāo)售而不是永久授權模式。而思科已經(jīng)成功地將其收入組合轉向訂閱模式，在最近的這個(gè)季度里，訂閱模式占到了總收入的75%。

　　為了在云端重新實(shí)現硬件和軟件的增長(cháng)，思科將不得不加快其“Silicon One”戰略的推進(jìn)步伐，這個(gè)戰略很冒險，內容是推出一種新的高性能芯片和未捆綁的或者從思科硬件中“拆分出來(lái)的”軟件產(chǎn)品，例如某些版本的Internet Operating System (IOS)。Robbins表示，“這將使客戶(hù)能夠購買(mǎi)任何他們想要的產(chǎn)品，無(wú)論是思科芯片、硬件還是軟件，然后將思科的解決方案和其他供應商的硬件相結合。”

　　但是，“Silicon One”發(fā)揮作用的時(shí)間恐怕比投資者希望的更長(cháng)。這個(gè)戰略是一年前推出的，到目前為止，該戰略對基礎架構平臺（Infrastructure Platforms）銷(xiāo)售的影響都非常小。Robbins表示思科公司已經(jīng)看到“Silicon One”產(chǎn)生了積極的反饋，但是要發(fā)揮作用還需要時(shí)間。Robbins在談到“Silicon One”戰略時(shí)表示：“我們已經(jīng)贏(yíng)得了所有方面的勝利……渠道看起來(lái)非常穩固。”

　　而投資者們將不得不再等上一個(gè)季度，看看這些說(shuō)法里有多少是正確的。