題圖：去年7月，Starboard Value LP CEO Jeffrey Smith在CNBC會(huì )議上致辭。原文來(lái)源：Backchannel，本文由Tech2ipo/創(chuàng )見(jiàn)Locin編譯，小標題為虎嗅所加。
上周，Yahoo CEO Marissa Mayer還在繼續試圖用戰略性撤退拯救這互聯(lián)網(wǎng)界昔日的霸主。對沖基金Starboard Value LP發(fā)起爭奪戰，想要撤換Yahoo所有董事會(huì )成員。Mayer對此并沒(méi)有激烈反抗，她同意讓Starboard CEO Jeffrey Smith以及他的三名手下加入董事會(huì )。
Starboard到底打算怎么做？
顯然Starboard同意Mayer的做法的原因絕非是因為它想讓Yahoo重整旗鼓、找回昔日的光輝然后再次成為科技界的領(lǐng)袖。所以說(shuō)如果你是特別崇拜Mayer，或者特別喜歡Yahoo新出的天氣應用的話(huà)，夸誰(shuí)都行但記得千萬(wàn)別夸Jeffrey Smith。這家對沖基金對于改變世界這種科技人員的夢(mèng)想沒(méi)啥興趣；他們的目標是要保證合伙人能賺到錢(qián)，也就是普通對沖基金的終極目標。我的問(wèn)題就是，Starboard到底打算怎么做？
目前我們比較清楚的就是，Starboard應該會(huì )催M(jìn)ayer盡快賣(mài)掉Yahoo的核心業(yè)務(wù)，也就是媒體資產(chǎn)和服務(wù)。一旦出售完成后，下一步就是想辦法把公司在中國阿里巴巴和日本Yahoo Japan的股份轉換為股東價(jià)值，以此來(lái)合法降低美國政府可能會(huì )收的稅。
但我真正擔心的是Yahoo的知識產(chǎn)權。
Yahoo是否將會(huì )成為專(zhuān)利流氓？
站在Starboard Value的角度看，專(zhuān)利是一種難以抗拒的東西。事實(shí)上對沖基金看到專(zhuān)利就好比鯊魚(yú)見(jiàn)到血。2012年Starboard接管AOL的時(shí)候就曾要求AOL的CEO Tim Armstrong靠專(zhuān)利賺錢(qián)。雖說(shuō)Starboard的“奸計”沒(méi)有得逞，但Armstrong還是在重壓之下把AOL的專(zhuān)利組合以十億多美金的高價(jià)賣(mài)給Microsoft，總金額超出了專(zhuān)家預期。
Starboard對于靠專(zhuān)利賺錢(qián)——尤其是通過(guò)出售專(zhuān)利的深?lèi)?ài)，本質(zhì)上來(lái)說(shuō)就是把整個(gè)公司甩賣(mài)掉。賣(mài)掉專(zhuān)利，把員工重心從工程師移到律師，對于一個(gè)公司而言這無(wú)疑就是公司理念和理想的終結。
Starboard的還有一套戰略就是強迫公司接受自己控制，或是誘使公司成為專(zhuān)利流氓。最典型的案例之一就是Openwave。
在Starboard盯上這家公司之前，Openwave主要是為移動(dòng)運營(yíng)商開(kāi)發(fā)消息軟件。2010年，Starboard瞄準了Openwave并取得了控制權，讓其合伙人之一坐上了董事長(cháng)的位置。Starboard把Openwave的工廠(chǎng)移到了內華達州雷諾，把名字改為了Unwired Planet，并開(kāi)始專(zhuān)門(mén)靠知識產(chǎn)權賺錢(qián)。
在被Starboard蹂躪之前，Openwave曾經(jīng)是擁有2200名員工的大公司，且潛心于開(kāi)發(fā)產(chǎn)品。然而變身為Unwired Planet之后，公司只有16名員工，專(zhuān)門(mén)通過(guò)公司名下的專(zhuān)利和從Erricson獲取的專(zhuān)利組合敲詐其他公司然后分贓。這家公司曾經(jīng)起訴過(guò)Apple、Google還有Square。人們把它稱(chēng)為專(zhuān)利流氓，但董事長(cháng)卻滿(mǎn)不在乎。「你們愛(ài)叫啥叫啥，反正非常不巧的是我們的業(yè)務(wù)窮的只剩專(zhuān)利。」Unwired Planet的總法律顧問(wèn)Noah Mesel毫不在意地說(shuō)道。
2013年，Tessera的CEO注意到了Starboard的管用套路，并且對Starboard提出的撤換其董事會(huì )的要求非常不滿(mǎn)。不過(guò)不太一樣的是，Tessera的主要利潤來(lái)源本來(lái)就是知識產(chǎn)權。事實(shí)上Tessera不怎么生產(chǎn)實(shí)體產(chǎn)品，主要靠知識產(chǎn)權包括起訴侵權者等手段獲利是出了名的。
但Tessera的臨時(shí)CEO Richard S.Hill堅持Tessera的這些利潤都是合法合理且誠實(shí)的，Tessera手下真的有一群科學(xué)家專(zhuān)門(mén)負責開(kāi)發(fā)新東西。因此當Starboard威脅Tessera撤換董事會(huì )的時(shí)候，Hill是最擔驚受怕的那個(gè)人——他生怕Starboard會(huì )解雇那些科學(xué)家，停止創(chuàng )新，把Tessera變成純粹靠售賣(mài)知識產(chǎn)權并告人侵權賺錢(qián)的專(zhuān)利流氓。
心急火燎的Hill決定另辟蹊徑，把Starboard的問(wèn)題公之于眾。他為Forbes寫(xiě)了篇文章，表達了他內心深深的恐懼。文章標題為「別把我的公司變成專(zhuān)利流氓！」開(kāi)頭如下：
2012年3月23日，這或許將會(huì )是美國企業(yè)歷史上第一次，上市公司的股東將投票決定是否將一家技術(shù)革新企業(yè)變成專(zhuān)利流氓。作為T(mén)essera Technologies的董事長(cháng)兼臨時(shí)CEO，作為一個(gè)費盡心血通過(guò)在市場(chǎng)上為顧客服務(wù)增加股東價(jià)值、而非在法庭上打擊被告的男人，我懇請我們的股東們放我們一馬。
好玩的還在后面。最終，Starboard還是贏(yíng)得了董事會(huì )座位，并迅速地發(fā)起了專(zhuān)利流氓大法，但RickHill也沒(méi)有身敗名裂失去一切。雖然他的懇求沒(méi)有實(shí)現，Hill徘徊了一陣子以后又回到Tessera坐回了他的董事長(cháng)坐席，如今正和Starboard的「入侵者」們待在一起。
Hill為啥改變了想法投入了「入侵者」的懷抱，其中緣由誰(shuí)都不知道。（Hill、Tessera和Starboard都拒絕對此篇做出回應。）可靠的推測之一是Tessera并沒(méi)有像Hill所懼怕的那樣被分解成渣渣。在公開(kāi)文件中，公司聲稱(chēng)如今手下還有200名工程師，雖然其利潤很大一部分來(lái)自于專(zhuān)利——包括專(zhuān)利訴訟。
總之，給Forbes寫(xiě)了那篇文章的RickHill，如今就坐在Starboard塞進(jìn)Yahoo董事會(huì )的天鵝絨革命四人組里。如今Starboard在Yahoo的董事會(huì )里安插了四名代表，Starboard想吞噬Yahoo把它變成專(zhuān)利流氓的野心也眾人皆知了。
但Starboard大概會(huì )后悔沒(méi)有早些下手
因為Yahoo知識產(chǎn)權的故事劇情已經(jīng)發(fā)生了一些意想不到的轉折。沒(méi)想到的是，Yahoo早就開(kāi)始賣(mài)自家的專(zhuān)利了；確切地說(shuō)，是從4年前就開(kāi)始了。CEO Mayer在為Yahoo爭求一線(xiàn)生機的同時(shí)，也在通過(guò)售賣(mài)有價(jià)值的產(chǎn)權來(lái)拉高利潤，其買(mǎi)家中也包括競爭者。
當被問(wèn)到Yahoo對此有何評論時(shí)，Yahoo發(fā)言人引用了CFO Ken Goldman在2015年最后一季度的財報會(huì )議中說(shuō)的一番話(huà)。Goldman解釋?zhuān)琘ahoo已經(jīng)「開(kāi)始剝離非策略資產(chǎn)了。這以為和Yahoo將會(huì )通過(guò)非策略專(zhuān)利盈利，出售有價(jià)值的房地產(chǎn)以及其他非核心的非策略資產(chǎn)。我們預計這將會(huì )給Yahoo帶來(lái)巨額的利潤，總共將會(huì )超過(guò)10億美金。」
所以這些非策略專(zhuān)利都是什么？PatentuVue在2015年給出的報告中記錄了部分去年Yahoo賣(mài)了的專(zhuān)利。
10項專(zhuān)利賣(mài)給Snapchat，其中包括即時(shí)通訊和屏幕共享。
9項專(zhuān)利賣(mài)給LinkdIn，包括社交媒體。
6項賣(mài)給了Visa。
但早在2015年之前，Yahoo就有6項專(zhuān)利賣(mài)給了Match.com，5項賣(mài)給了Pandora，單單賣(mài)給阿里巴巴的就賺了7000萬(wàn)美金。不過(guò)出手最闊綽的還是Google，單單2014年就從Yahoo手里買(mǎi)了55項專(zhuān)利，其中包括搜索、位置、音樂(lè )、社交等各種技術(shù)向內容，還有倉庫儲存管理等等。
Yahoo產(chǎn)權的受益者不僅僅是那些知名技術(shù)公司，還有那些最資深的技術(shù)大神都認不出名字的公司。其中有Energetic Power Investment，于2014年8月份從Yahoo買(mǎi)了26項專(zhuān)利技術(shù)；還有Jollify Management，共買(mǎi)了10項。這些公司似乎本來(lái)業(yè)務(wù)就以知識產(chǎn)權為中心。據IAM報道，這兩家公司的地址都一樣，就在英國維京群島上。
這些專(zhuān)利中，有些可能確實(shí)與Yahoo現在的業(yè)務(wù)并不相關(guān)，甚至是CEO Mayer反復強調是Yahoo復活的救命稻草的搜索引擎。至于其他的，卻是Yahoo如果想復興的話(huà)很有可能會(huì )需要的技術(shù)。舉個(gè)栗子，開(kāi)發(fā)消息類(lèi)軟件已經(jīng)成為了互聯(lián)網(wǎng)業(yè)的主導模式，很多公司都非常看重即時(shí)通訊技術(shù)；但Yahoo卻把相關(guān)專(zhuān)利賣(mài)給了Snapchat。不過(guò)，如果你很快就會(huì )被從現在住的公寓里趕出來(lái)的話(huà)，那你賣(mài)光家具也不難理解——哪怕你希望當你搬進(jìn)新房子、手頭寬裕一些后，你還是會(huì )想接著(zhù)用這些家具。
與此同時(shí)，Yahoo生產(chǎn)專(zhuān)利的速率也在急劇下降。2007年，Yahoo申請了299項專(zhuān)利；但2013年卻只有66項。
但Yahoo手頭還有很多專(zhuān)利，例如搜索、廣告還有Fantasy Sports等等。這些專(zhuān)利總共預計會(huì )值40多億美金。這些專(zhuān)利中，尤其是在幾年前Yahoo還稱(chēng)霸互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)和廣告業(yè)時(shí)的那些，涉及范圍相當廣。因此如果Yahoo就這些專(zhuān)利積極訴訟的話(huà)，恐怕真的會(huì )變成一場(chǎng)浩劫。有人猜測Starboard是否打算把Yahoo的核心業(yè)務(wù)和知識產(chǎn)權剝離開(kāi)來(lái)，并繼續賣(mài)專(zhuān)利或是到處打官司賺錢(qián)。斯坦福大學(xué)的法律教授Mark Lemley表示這種做法確實(shí)有先例，例如Nokia就出售了硬件但保留了知識產(chǎn)權。因此Yahoo很有可能會(huì )成為專(zhuān)利流氓“幫主”。
這可能性到底有多大？你從以下這段對Yahoo內部新權的描述自行理解吧：
Starboard向來(lái)都會(huì )挑知識產(chǎn)權豐富的公司下手，發(fā)動(dòng)政變，奪取實(shí)權。然后它就會(huì )從公司的研究開(kāi)發(fā)部門(mén)撤資，解雇員工，開(kāi)始用老辦法，犧牲公司的長(cháng)期發(fā)展并在短期內牟暴利。這種「老辦法」，我個(gè)人認為無(wú)異于為了收獲蘋(píng)果而砍掉整棵蘋(píng)果樹(shù)。
這段話(huà)，就是那個(gè)曾經(jīng)公開(kāi)警告專(zhuān)利流氓Starboard Value的Tessera董事長(cháng)Richard Hill所說(shuō)的。不過(guò)現在他說(shuō)法一定已經(jīng)不一樣了吧。如今他已經(jīng)成為了Starboard的人，正坐在Yahoo的董事會(huì )里。
