華平從事基于IP網(wǎng)絡(luò )的多媒體通信系統的研究、開(kāi)發(fā)、銷(xiāo)售和技術(shù)服務(wù)，主要包括視頻會(huì )議系統、視頻監控指揮系統、綜合圖像管理平臺和行業(yè)解決方案，以及智慧城市、平安城市解決方案及運維服務(wù)。公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域覆蓋視頻會(huì )議、監控指揮以及行業(yè)視頻通信應用市場(chǎng)。在視頻會(huì )議領(lǐng)域，公司是少數幾個(gè)可以提供軟、硬件產(chǎn)品線(xiàn)，具備軟硬結合解決方案的專(zhuān)業(yè)視訊廠(chǎng)商。在監控指揮領(lǐng)域，公司倡導業(yè)務(wù)融合，可以幫助用戶(hù)將不同類(lèi)型的視音頻系統接入華平圖像綜合管理平臺，實(shí)現統一的管理和應用。公司憑借著(zhù)領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢，在多媒體通信市場(chǎng)擁有較強的市場(chǎng)競爭力，未來(lái)將進(jìn)一步鞏固在視頻通信領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
一、視頻通信帶動(dòng)融合通訊發(fā)展：
預知買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)操作更簡(jiǎn)單一對一服務(wù)投資變輕松短信到價(jià)提醒緊抓良機掌控風(fēng)險資產(chǎn)穩健增值 視頻通信行業(yè)在過(guò)去的發(fā)展歷程中一直受到網(wǎng)絡(luò )傳輸速度以及相關(guān)應用貧乏的限制。隨著(zhù)網(wǎng)絡(luò )帶寬的爆發(fā)式增長(cháng)，與視頻交互相關(guān)的應用不斷出現，IT服務(wù)業(yè)未來(lái)將逐漸進(jìn)入可視化階段，視頻通信應用由此將迎來(lái)大發(fā)展。預計到2015年視頻通信市場(chǎng)規模將超過(guò)500億。從我國目前的視頻通信建設情況來(lái)看，行業(yè)仍處于絕對的發(fā)展初期，視頻通信行業(yè)是絕對的朝陽(yáng)行業(yè)。另一方面，隨著(zhù)視頻通信不斷向多網(wǎng)絡(luò )、多平臺、多功能、移動(dòng)化等方向擴展，不同設備、不同網(wǎng)絡(luò )、不同應用之間在視頻通訊的過(guò)程中衍生了相互融合的需求，未來(lái)視頻通訊行業(yè)將以軟件為核心，“融合通訊”則將成為行業(yè)的長(cháng)期發(fā)展趨勢。
二、視頻解決方案凸顯核心競爭力：
在視頻會(huì )議領(lǐng)域，華平是少有的能夠提供軟硬結合的解決方案的廠(chǎng)商，通過(guò)自主研發(fā)的嵌入式軟件，結合多種視頻接收終端（PC、手機、平板等），可以為多行業(yè)提供解決方案。華平開(kāi)發(fā)的以圖像綜合管理系統為核心的應急指揮系統已在消防領(lǐng)域得到大規模應用，2013上半年來(lái)自某部隊的圖像綜合集成系統采購近億元，來(lái)自該客戶(hù)的可持續的收入將為公司未來(lái)的業(yè)績(jì)增長(cháng)提供有效支撐。我們認為來(lái)自部隊的大單僅僅是華平基于視頻通信的行業(yè)解決方案業(yè)務(wù)爆發(fā)的開(kāi)始，隨著(zhù)“寬帶中國”戰略的提出，未來(lái)網(wǎng)絡(luò )帶寬平均速度有望大幅提升，各行業(yè)IT建設中可視化需求將不斷涌現，華平必然是最為受益于這一可視化浪潮的IT公司。
三、智慧城市打開(kāi)發(fā)展空間:
從視頻通信行業(yè)進(jìn)入智慧/平安城市，已成為華平的長(cháng)期戰略。今年以來(lái)，公司憑借主業(yè)的核心競爭力及視頻通信業(yè)務(wù)對于其他行業(yè)良好的延展性，抓住平安城市建設的機遇，先后拿下銅仁等貴州四地的平安城市報警與監控系統訂單，目前訂單總額約3.3億。與此同時(shí)，華平也在加大力度開(kāi)拓智慧城市市場(chǎng)，截止目前，我國已有154個(gè)城市提出建設智慧城市，預計總投資規模達1.1萬(wàn)億元，公司未來(lái)有能力和機會(huì )涉及的領(lǐng)域除安防監控外還包括智慧醫療、智能交通、智能教育等諸多方面。智慧城市的建設過(guò)程中，無(wú)論是從控制中心到終端，可視化都是各行業(yè)應用的核心模塊，我們認為華平是最為契合智慧城市多行業(yè)可視化需求的稀缺標的，未來(lái)平安/智慧城市的發(fā)展將為華平的發(fā)展打開(kāi)長(cháng)期發(fā)展空間。
四、應急指揮業(yè)務(wù)有望爆發(fā)
應急指揮市場(chǎng)屬于后安防市場(chǎng)，是平安城市下階段的建設重點(diǎn)，保守估計市場(chǎng)空間在200-300億元。華平股份開(kāi)發(fā)了以圖像綜合管理平臺為核心的應急指揮系統，競爭力強于傳統安防企業(yè)，目前該系統已在消防領(lǐng)域大規模應用，未來(lái)有望在武警其他警種、軍隊和政府進(jìn)行推廣，華平應急指揮業(yè)務(wù)未來(lái)3年有望持續爆發(fā)性增長(cháng)。
五、盈利預測
我們預測華平2013-2014年EPS分別為0.70元，1.09元，對應當前PE分別為37.8X，24.3X，我們認為華平是最為契合未來(lái)智慧城市多行業(yè)可視化需求的稀缺標的，隨著(zhù)寬帶中國戰略的實(shí)施，智慧城市/平安城市的不斷深化，華平未來(lái)幾年將引來(lái)巨大的發(fā)展機遇。
六、技術(shù)分析
華平股價(jià)依托于均線(xiàn)高位震蕩，短期受5、10日均線(xiàn)支撐震蕩走強。技術(shù)指標上，BOLL中軌對股價(jià)起到有力支撐，MACD指標在0軸上方小幅收窄，KDJ指標有形成金叉的趨勢。
七、風(fēng)險提示
國內智慧城市建設落地進(jìn)程延后；華平大客戶(hù)單一；平安城市后續訂單低于預期。
