隨著(zhù)本月17日“寬帶中國”戰略及實(shí)施方案的正式發(fā)布，概念板塊及上市公司聞風(fēng)而動(dòng)。由于政策落實(shí)尚需時(shí)日，相關(guān)企業(yè)雖能分羹，但究竟能提升多大的利潤空間目前難以預估。
中投顧問(wèn)高級研究員賀在華對《第一財經(jīng)日報》記者說(shuō)，“寬帶中國”戰略實(shí)施的第一個(gè)步驟就是加強光纖網(wǎng)絡(luò )和3G網(wǎng)絡(luò )的建設，這將會(huì )直接利好設備、配件行業(yè)。從線(xiàn)纜的鋪設(包括廣電網(wǎng)、寬帶網(wǎng))、基站的建設到終端接入設備，第一階段帶來(lái)的市場(chǎng)規模可能就達到數千億，如果擴張到配套的零部件產(chǎn)業(yè)，市場(chǎng)規模將會(huì )更大。
多家市場(chǎng)機構此前估算，“寬帶中國”戰略實(shí)施后，到2015年寬帶網(wǎng)絡(luò )基礎設施累計投資1.6萬(wàn)億元，其中寬帶接入網(wǎng)投資5700億元。另外，每一元寬帶基礎設施的直接投資，將會(huì )拉動(dòng)3到4元的相關(guān)行業(yè)投入。
“寬帶中國”戰略及實(shí)施方案顯示，2013年底之前為全面提速階段，重點(diǎn)加強光纖網(wǎng)絡(luò )和3G網(wǎng)絡(luò )建設，提高寬帶網(wǎng)絡(luò )接入速率，改善和提升用戶(hù)上網(wǎng)體驗。這無(wú)疑會(huì )刺激光模塊、光無(wú)源器件等領(lǐng)域的訂單上漲，相關(guān)企業(yè)現有產(chǎn)能的利用率將會(huì )提高，并且還可能會(huì )做出新增產(chǎn)能的決策。
中金公司研究部認為，烽火通信(600498.SH)、光迅科技(002281.SZ)、亨通光電(600487.SH)、中天科技(600522.SH)、日海通訊(002313.SZ)等都是“寬帶中國”戰略實(shí)施前期的受益標的。
以國內最大的光器件廠(chǎng)商光迅科技為例，目前在無(wú)源器件的市場(chǎng)份額已經(jīng)達到全球第四的位置。一旦在“寬帶中國”戰略的刺激下，運營(yíng)商端出采購清單，此類(lèi)設備商就有望獲益。
不過(guò)，從此前的財務(wù)表現來(lái)看，光迅科技只能算是“業(yè)績(jì)平平”。
由于電信、聯(lián)通一季度沒(méi)有進(jìn)行接入設備招標，而中移動(dòng)(52.89, -0.61, -1.14%)傳輸設備招標二季度才開(kāi)始。因此，光迅科技一季度收入增長(cháng)較少，無(wú)源光器件業(yè)務(wù)收入甚至仍然在下滑。但由于該公司在一季度集中確認了財政部創(chuàng )新資金補貼款，使得營(yíng)業(yè)外收入同比2012年一季度增長(cháng)了2743.42%，凈利也同比增長(cháng)127.35%，但扣除補貼影響，凈利潤是小幅度下滑的。
賀在華稱(chēng)，從一季度的情況看，光迅科技存貨水平依然處于高位，投放新生產(chǎn)線(xiàn)的概率較低，利潤空間將會(huì )維持現有水平，甚至隨著(zhù)行業(yè)投產(chǎn)積極性提高，還可能會(huì )有一定下降。
另一位機構人士對記者稱(chēng)，國內器件行業(yè)整體尚未擺脫殺價(jià)業(yè)務(wù)模式。由于在高端器件領(lǐng)域遲遲未能突破，目前國內器件廠(chǎng)商仍以傳統產(chǎn)品為主，主要依靠?jì)r(jià)格競爭。對光迅科技來(lái)說(shuō)，“寬帶中國”戰略短期或許只能對其股價(jià)有一定助推，要涉及到公司基本面的改善，還得取決于并購WTD(武漢電信器件有限公司)所帶來(lái)的協(xié)同效應。
此外，對于運營(yíng)商網(wǎng)絡(luò )和終端產(chǎn)品制造領(lǐng)域的龍頭企業(yè)中興通訊(000063.SZ)來(lái)說(shuō)，更有可能直接受益于三大運營(yíng)商的設備招標。
華泰證券研報顯示，中國電信(51.8, 0.05, 0.10%)超過(guò)40億元的CDMA網(wǎng)絡(luò )擴容以及中國聯(lián)通(14.96, -0.35, -2.29%)近70億元的WCDMA集采項目如期在上半年結項，中國移動(dòng)超過(guò)200億元的TD-LTE主設備招標結果預計本月落定。
“對中興通訊來(lái)說(shuō)，上馬新的產(chǎn)能是必然結果。”賀在華說(shuō)，不過(guò)，也正是因為龐大的規模，利潤空間不會(huì )有很大的變動(dòng)，主要影響在于營(yíng)收規模。
今年上半年，因國內電訊設備銷(xiāo)售下滑，且國內外手機、數據卡收入下降，中興通訊業(yè)績(jì)快報顯示，營(yíng)收為人民幣377億元，較上年同期下降11.6%。不過(guò)，該公司表示，隨著(zhù)主要電信運營(yíng)商加大4G網(wǎng)絡(luò )投資，預計今年晚些時(shí)候商業(yè)環(huán)境將有所改善。
就在前不久，中興通訊瞄準400G平臺產(chǎn)品路由器的重要時(shí)間窗，推出1Tbit/s lot平臺路由器系列產(chǎn)品，助力建設骨干和城域網(wǎng)大帶寬高速公路。
招商證券研報中表示，下半年隨LTE建設展開(kāi)投資將加速，如PON、PTN等產(chǎn)品毛利率明顯提升，景氣度提升和內控改善，中興通訊未來(lái)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況將高于預期。
與此同時(shí)，國內另一家設備龍頭華為也在此領(lǐng)域磨刀霍霍。截至2013年7月，華為已助力全球運營(yíng)商建設100個(gè)100G商用波分網(wǎng)絡(luò )，總長(cháng)逾16萬(wàn)公里，相當于4倍于地球周長(cháng)。
不過(guò)，一位運營(yíng)商人士對記者說(shuō)，寬帶的改造和鋪設投入非常高，每年運營(yíng)維護成本也相當大，加上投資收回周期長(cháng)。這可能導致運營(yíng)商在設備招標過(guò)程中，壓低競價(jià)，將壓力轉嫁給設備商，因此，設備商究竟能有多少利潤回報目前尚難預估。
盡管如此，相關(guān)概念股在二級市場(chǎng)上已開(kāi)始遭爆炒。8月19日，Wind數據顯示，特發(fā)信息(000070.SZ)、武漢凡谷(002194.SZ)、初靈信息(300250.SZ)、三元達(002417.SZ)、通鼎光電(002491.SZ)、星網(wǎng)銳捷(002396.SZ)、中興通訊(000063.SZ)、奧維通信(002231.SZ)等8只寬帶提速概念股紛紛漲停，由于機構和游資的強力介入，中興通訊、特發(fā)信息、星網(wǎng)銳捷、初靈信息當日還登上龍虎榜。白海通訊、網(wǎng)宿科技、中天科技、烽火科技四股漲幅超8%。
賀在華對記者說(shuō)，從短期來(lái)看，方案的發(fā)布勢必會(huì )引發(fā)投資者高度熱情，從而極大地推高相應企業(yè)的股價(jià)。但是戰略的實(shí)施需要較長(cháng)時(shí)間才能對公司業(yè)績(jì)形成實(shí)質(zhì)性利好，并且隨著(zhù)市場(chǎng)熱情的釋放，很可能會(huì )加劇行業(yè)競爭;另外，二級市場(chǎng)波動(dòng)幅度較大，往往會(huì )在短時(shí)間內做出過(guò)激的反應。要真正對相關(guān)上市公司業(yè)績(jì)形成助力尚需時(shí)日。
