Genesys：最好的尚未到來(lái)

　　Genesys前些時(shí)候宣布，私人股本公司Hellman&Friedman從現有的投資者Permira手中購買(mǎi)了少數股權，將投資約9億美元--這意味著(zhù)投資估值約為38億美元。

　　38億美元的估值是相當令人印象深刻的，因為當2012年公司從阿爾卡特-朗訊（Alcatel-Lucent）剝離出來(lái)的時(shí)候為15億美元。僅僅四年半的時(shí)間，Genesys的估值上升幅度超過(guò)了250%。

　　首先，讓我們把9億美元這個(gè)數值放入到整個(gè)大環(huán)境當中。寫(xiě)這篇文章的時(shí)候，Interactive Intelligence的市值，Genesys在聯(lián)絡(luò )中心云計算市場(chǎng)上的競爭對手，是9.5億美元。Five9的市值是6.33億美元，NICE收購inContact的代價(jià)是約9.4億美元。

　　鑒于Genesys新的市場(chǎng)估值，H&F現在擁有Genesys約24%左右的股份。Permira和其他原始投資者繼續擁有該公司的多數股權。

　　是什么導致估值增加到這一程度的？Genesys在過(guò)去的四年半里都做了什么？

　　在與行業(yè)分析師的電話(huà)交談中，Genesys總裁TomEggemeier拒絕提供公司2015的收入，作為私營(yíng)公司以前從未透露過(guò)。然而，他說(shuō)，以一個(gè)常數貨幣為基準，公司在2015年業(yè)績(jì)增長(cháng)超過(guò)了8%。Genesys報道過(guò)2014年的營(yíng)收為8.5億美元，并發(fā)表報道稱(chēng)Genesys2015年營(yíng)收約為9億美元（9.18億美元，沒(méi)有匯率調整意味著(zhù)8%的增長(cháng)）。

　　當時(shí)從阿爾卡特-朗訊（Alcatel-Lucent）分離出來(lái)的時(shí)候，Genesys2011年的收入約為5.5億美元，然后在2012年就實(shí)現了兩位數的增長(cháng)。四年半以來(lái)，收入從5.5億美元增加到9億美元，是一個(gè)很好的兩位數的年增長(cháng)率。讓我們仔細看一下。

　　Genesys在隨后的幾年里，2013年，2014年和2015年，進(jìn)行了一系列的收購，影響到了公司的業(yè)績(jì)。僅在2013年，Genesys就收購了五個(gè)公司：Utopy，Angel，Soundbite  Communications和VoranTechnologia。隨后在2014年和2015年又進(jìn)行了八個(gè)額外的收購，最近則是Speech Storm。

　　基于一些粗略的計算和假設，估計這13個(gè)并購給Genesys帶來(lái)了約1.5億美元的年收入。以在2011年底的5.5億美元為起點(diǎn)，今天的9億美元意味著(zhù)有機增長(cháng)為2億美元的收入。我們可以假定Genesys的有機增長(cháng)自2011年以來(lái)每年平均在6%到7%之間。

　　那么為什么H&F投資Genesys而不是另一家云聯(lián)絡(luò )中心公司呢？我上面提到的競爭對手，他們發(fā)布的年度增長(cháng)率要高得多。“赫爾曼和弗里德曼（Hellman&Friedman）熱衷于與Genesys一起看到下一階段的增長(cháng)，”H&F董事總經(jīng)理TarimWasim在一份媒體聲明中說(shuō)。

　　就像我們看到的，在過(guò)去的幾年中，在云聯(lián)絡(luò )中心部署市場(chǎng)上巨大的增長(cháng)一樣，如同Sinatra歌曲中的歌詞一樣，“最好的還在后頭。”

　　可以說(shuō)在當今，只有10%左右的座席是通過(guò)云來(lái)支持的。如果我們認為云是最終的部署模式的話(huà)，全球將有1000到1500萬(wàn)的座席需要遷移。那么在未來(lái)5到10年，數以百萬(wàn)計的座席許可即將產(chǎn)生。即使我們假設在這段時(shí)間里只有50%的座席是通過(guò)云的，我們還有數以百萬(wàn)計的許可需要銷(xiāo)售、實(shí)現、升級和維護。

　　“我們選擇市場(chǎng)領(lǐng)先企業(yè)作為合作伙伴。我們只看數以百計的交易和投資。我們相信客戶(hù)體驗的概念將越來(lái)越重要，”H&F的另一個(gè)董事總經(jīng)理DeepakAdvani最近在一次分析師電話(huà)會(huì )議中表示。

　　此外，Advani指出，“我們傾向于在一個(gè)較長(cháng)時(shí)間里持有我們的投資，因為我們需要一個(gè)長(cháng)期的觀(guān)察。”H&F認為云聯(lián)絡(luò )中心將繼續增長(cháng)，而Genesys將是從本地部署系統到云服務(wù)轉移的主要受益者。Marlin Partners做出了類(lèi)似的押注，在今年的早些時(shí)候投資LiveOps，而NICE與inContact準備做同樣的事情。好消息是這個(gè)領(lǐng)域里可以有許多贏(yíng)家。