美國電子通訊業(yè)驕子蘋(píng)果公司正處于一波熊市中。
11月15日，蘋(píng)果股價(jià)收報525.62美元，自今年9月份創(chuàng )下705.07美元的歷史最高價(jià)以來(lái)，蘋(píng)果股價(jià)累計跌幅已經(jīng)達到了25.5%。蘋(píng)果不再是投資者眼中的“金蘋(píng)果”，最新推出的iPhone5、iPad4隱約讓果粉審美疲勞，微軟、三星、谷歌和亞馬遜等科技巨頭，正在挑戰蘋(píng)果在智能手機和平板電腦市場(chǎng)上占據的主導地位。
到周五為止，蘋(píng)果仍是世界上市值最大的公司，領(lǐng)先排名第二的埃克森美孚1000多億美元。但歷史統計顯示，自1980年以來(lái)，曾經(jīng)的市值第一股票，在登上這一寶座之后的整體表現往往是跑不贏(yíng)大盤(pán)的。蘋(píng)果能否打破這個(gè)“世界第一”魔咒呢？目前來(lái)看，不少機構持謹慎態(tài)度，對沖基金也開(kāi)始拋售蘋(píng)果股票。
蘋(píng)果兩月跌25% 市值縮水1萬(wàn)億
11月15日，蘋(píng)果股價(jià)收報525.62美元，下跌2.1%，盤(pán)中更是創(chuàng )下了522.62美元的近半年新低，自今年9月份創(chuàng )下705.07美元的歷史最高價(jià)以來(lái)，蘋(píng)果股價(jià)累計跌幅已經(jīng)達到了25.5%。按照525.62美元的收盤(pán)價(jià)計算，蘋(píng)果總市值為4944.5億美元，跌破了5000億美元大關(guān)。
市值排名第二的是埃克森美孚，總市值為3927.42億美元。盡管蘋(píng)果仍領(lǐng)先第二名1017億美元，但領(lǐng)跑優(yōu)勢已經(jīng)縮小，蘋(píng)果不再是兩個(gè)月前機構眼中“不可戰勝”的蘋(píng)果了。
“今年之內蘋(píng)果的股價(jià)就能突破900美元，1100美元也不在話(huà)下。”這是今年9月份之前，各大投行頻頻更新對蘋(píng)果公司目標價(jià)預測的觀(guān)點(diǎn)。
當時(shí)，投資公司埃里芬創(chuàng )始人埃里克·杰克遜預計，蘋(píng)果股價(jià)將在2015年以前觸及1650美元。另一位分析師布萊恩·懷特將蘋(píng)果的股票評級定為“買(mǎi)入”，目標價(jià)定為1111美元。
但在一片看好聲中，蘋(píng)果股價(jià)來(lái)了次“高臺跳水”。9月21日，蘋(píng)果股價(jià)創(chuàng )下了705.07美元的歷史最高價(jià)，蘋(píng)果市值一度達到了6634.7億美元，總市值比埃克森美孚公司高53%。但到11月15日，蘋(píng)果市值已縮水了1691.8億美元，約合1.049萬(wàn)億人民幣。
同期，納斯達克指數只是從3183點(diǎn)跌到了2836.94點(diǎn)，跌幅為10.87%。兩個(gè)月時(shí)間，蘋(píng)果縮水的市值驚人。蘋(píng)果蒸發(fā)掉的市值1690億美元，相當于近3個(gè)臉譜或是1.5個(gè)英特爾，甚至是65個(gè)諾基亞。
截至周五，A股總市值為20.07萬(wàn)億元，蘋(píng)果蒸發(fā)掉的市值相當于滬深A股的5.23%。A股總市值超過(guò)1.05萬(wàn)億的只有三家，分別是中國石油(1.568萬(wàn)億)、工商銀行(1.338萬(wàn)億)、建設銀行(1.05萬(wàn)億)。蘋(píng)果被熊吃掉的市值，跟建設銀行的總市值不相上下。
從705.7美元跌到525.62美元，蘋(píng)果股價(jià)跌掉了180.08美元，約合1116元人民幣。這一價(jià)格比目前滬深A股最貴的17只個(gè)股的總和還要高。截至周五，貴州茅臺、洋河股份、片仔癀等股價(jià)超過(guò)48元的17只A股相加只有1091.05元。
最新財報顯示毛利率凈利率增幅收窄
蘋(píng)果股價(jià)最近兩個(gè)月大跌，但蘋(píng)果的賺錢(qián)能力仍讓人吃驚。湯森路透的調查顯示，市場(chǎng)分析師當前平均預計，蘋(píng)果本財年的每股收益預期將達到50.05美元。按照當前股價(jià)計算，蘋(píng)果的動(dòng)態(tài)市盈率12.18倍，低于谷歌的16.3倍，但略高于微軟的9.2倍。
但相比當下，股市更看重未來(lái)的前景。
在過(guò)去10年，憑借著(zhù)iPod、iPhone、iPad等革命性產(chǎn)品的熱賣(mài)，蘋(píng)果的股價(jià)也以火箭般的速度上漲了63倍，蘋(píng)果產(chǎn)品也成了時(shí)尚的代名詞。盡管iPhone 5于9月21日正式開(kāi)售，但沒(méi)有再給人驚艷感。
無(wú)論是智能手機，還是在平板電腦市場(chǎng)上，蘋(píng)果都面臨著(zhù)著(zhù)史無(wú)前例的激烈競爭。市場(chǎng)調研公司IDC此前發(fā)布的數據顯示，今年第三季度，蘋(píng)果在平板電腦市場(chǎng)上所占份額已經(jīng)下降至50%，而三星電子所占份額則增長(cháng)一倍以上，至18.4%。另外一家市場(chǎng)調研公司卡特納發(fā)布報告稱(chēng)，今年第三季度，三星電子的智能手機銷(xiāo)量遠超蘋(píng)果。受Galaxy系列智能手機需求強勁的推動(dòng)，三星電子第三季度的智能手機出貨總量達到5500萬(wàn)部，占據了全球智能手機市場(chǎng)32.5%的份額。蘋(píng)果當季iPhone手機的出貨總量為2360萬(wàn)部，市場(chǎng)份額為14%。
另外，微軟、谷歌和亞馬遜等競爭對手也從各個(gè)領(lǐng)域，挑戰蘋(píng)果的市場(chǎng)地位。
盡管蘋(píng)果產(chǎn)品仍不愁銷(xiāo)路，但其供貨速度卻拖累后腿。近日，鴻海集團董事長(cháng)郭臺銘在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，iPhone 5采用的顯示屏技術(shù)和鋁制外殼使得量產(chǎn)非常困難，目前產(chǎn)量仍然無(wú)法滿(mǎn)足iPhone 5的需求。
對沖基金大佬開(kāi)始做空蘋(píng)果
蘋(píng)果是全世界最大的科技公司，其股價(jià)風(fēng)吹草動(dòng)，也讓整個(gè)行業(yè)為之震動(dòng)。
受困于蘋(píng)果股價(jià)頹勢，其大型供應商的業(yè)績(jì)和股價(jià)都出現了明顯下滑。彭博數據顯示，蘋(píng)果最大的供應商是凌云半導體公司，來(lái)自蘋(píng)果的收入占其總收入的59%，本月以來(lái)，該股也已累計下挫21%。其他供應商，例如鴻海精密、和碩聯(lián)合科技、捷普科技、偉創(chuàng )力等股價(jià)都自10月以來(lái)持續走低。
從機構動(dòng)向來(lái)看，基金對蘋(píng)果的熱度也開(kāi)始降溫。很長(cháng)一段時(shí)間以來(lái)，蘋(píng)果都是對沖基金的寵兒。不過(guò)，最近情況卻悄然發(fā)生變化，隨著(zhù)蘋(píng)果股價(jià)此前的一路突飛猛進(jìn)，一些對沖基金大佬開(kāi)始做空蘋(píng)果。
統計數據顯示，目前全球一共有4400余家機構投資者共持有蘋(píng)果35%的流通股，其中對沖基金持有的份額是蘋(píng)果流通股的5%左右。
根據對沖基金向SEC提供的2012年第二季度持倉報告，目前全球最大規模的布里奇沃特投資公司雷伊·達里奧就在6月底之前清空了所持有的全部蘋(píng)果公司股票。而大衛·泰柏、馬克·希爾曼、約翰·伯班克、羅伯特·奧爾斯泰恩以及惠特尼·蒂爾森等對沖基金大佬也在這一季度中拋售了所持有的蘋(píng)果股票25%、50%、40%、20%和70%。另外，知名對沖基金經(jīng)理菲利浦·賈布里吃進(jìn)了大量蘋(píng)果公司的看空選擇權。
A股的蘋(píng)果概念股普遍“感冒”
今年A股中報取得業(yè)績(jì)和股價(jià)雙豐收的蘋(píng)果概念股，集體出現了下跌。從各自下半年的高點(diǎn)計算，歌爾聲學(xué)下跌17.4%，錦富新材下跌10.1%，水晶光電下跌21.78%，長(cháng)盈精密下跌了23.67%，德賽電池下跌25.6%，環(huán)旭電子下跌26.4%，安潔科技跌幅達28.67%，長(cháng)信科技下跌了30.7%。
從滬深交易所數據來(lái)看，不少機構在前期高點(diǎn)套現，獲利出逃。
蘋(píng)果的采購量和出貨量下降，也讓蘋(píng)果概念股的盈利預期下降。
東方證券在安潔科技的研究報告中就指出，公司第三季度收入同比去年增長(cháng)9%。增速低于預期，蘋(píng)果三季度新品受良率原因出貨推遲到四季度，而原有產(chǎn)品如9.7寸iPad銷(xiāo)量低于預期僅為1400萬(wàn)臺。安潔科技董秘馬玉燕也稱(chēng)：“公司約有一半收入來(lái)自于蘋(píng)果，近日來(lái)安潔科技持續下跌，其中一部分因素就是蘋(píng)果‘降溫’的連帶效應。”
全球市值第一“魔咒”
登頂企業(yè)下滑速度驚人
平均不到兩年寶座易主
風(fēng)水輪流轉，市值世界第一的寶座也經(jīng)常換主人。
2011年8月11日，蘋(píng)果正式超越埃克森美孚，成為全球市值最大的公司，至今已經(jīng)在世界第一的位置上待了一年半時(shí)間。這一年多時(shí)間里，蘋(píng)果股價(jià)從363.69美元一路最高漲到705.7美元，最大漲幅超過(guò)94%。不過(guò)，現在蘋(píng)果也遇到了“世界第一魔咒”。
從財務(wù)數據來(lái)看，蘋(píng)果是一家好公司。根據其第四財報，截至2012年9月29日，蘋(píng)果的資產(chǎn)負債表上有現金和現金等價(jià)物合計1212億美元。目前，該公司市盈率為12.18倍，低于標普500指數14.6倍的平均值，也低于標普500科技公司2013年14.72倍的前瞻市盈率。
標準普爾曾統計自1980年以來(lái)先后成為標普指數中市值最大股票者的表現，發(fā)現成為市值第一的股票往往在之后的時(shí)間中表現不及大盤(pán)，而且平均兩年就將不再是第一。
美國投資通訊專(zhuān)家赫伯特將這些股票在登上榜首后十二個(gè)月內的表現和標準普爾500指數同期的表現進(jìn)行了比較，發(fā)現這些股票的年回報率較之指數落后了約5%。
思科系統曾借著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)泡沫，2000年初登上了市值第一的寶座。但目前的股價(jià)，只有2000年3月史上最高峰的四分之一左右。之后，微軟、谷歌、甲骨文、埃克森美孚、中石油等先后登頂最球最大市值公司行列。能夠登上市值第一位置的企業(yè)，顯然都是投資者追捧浪潮的產(chǎn)物。
經(jīng)濟學(xué)家安德魯·勞倫斯有個(gè)“摩天大樓指數”，契合了蘋(píng)果由盛轉向調整的現狀。
1999年，德意志銀行證券駐香港分析師安德魯·勞倫斯發(fā)現，經(jīng)濟衰退或股市蕭條往往都發(fā)生在新高樓落成的前后。這一前瞻性的預言，在原計劃于2008年封頂的全球第一高樓迪拜塔尚未竣工之際就得到了驚人的應驗。就在這一年，美國發(fā)生了震驚世界的嚴重金融危機，全球經(jīng)濟至今尚未走出這場(chǎng)金融危機的陰影。
