民營(yíng)資本進(jìn)軍電信 二六三欲拔頭籌

　　自2010年9月8日上市以來(lái)，二六三的業(yè)績(jì)表現一直平平，投資者對其的關(guān)注度也不高。但今年以來(lái)，公司突然動(dòng)作頻頻，先是以4446萬(wàn)元收購上海翰平網(wǎng)絡(luò )技術(shù)有限公司72%股權，再是以8000萬(wàn)美元(折合人民幣5.04億元)購買(mǎi)iTalk公司66.67%的股權，近期二六三更是以5338萬(wàn)元收購了一家即將連續兩年虧損的北京首都在線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )技術(shù)有限公司70.23%股權。
 
　　在公司將收購計劃描繪得天花亂墜之時(shí)，有市場(chǎng)人士卻對此持懷疑態(tài)度。據傳關(guān)于民間資本進(jìn)入電信業(yè)的試點(diǎn)方案在年底有望出臺，在這波利好消息中，公司到底能否受益？受益多少？這些都成為投資者最關(guān)心的問(wèn)題。
 
　　網(wǎng)絡(luò )電話(huà)進(jìn)入中國有高壁壘
 
　　今年4月，二六三公告，擬通過(guò)全資子公司二六三網(wǎng)絡(luò )科技以8000萬(wàn)美元(折合人民幣5.04億元)購買(mǎi)iTalk公司66.67%的股權。收購完成后，二六三將全資控股iTalk。11月2日，該方案已獲得證監會(huì )的核準。公司董事長(cháng)李小龍預計2012年、2013年、2014年，iTalk公司將分別實(shí)現1032萬(wàn)美元、1343萬(wàn)美元、1507萬(wàn)美元的凈利潤。他還為iTalk公司的2013年和2014年的業(yè)績(jì)進(jìn)行了承諾擔保。
 
　　iTalk公司是一家注冊于美國的互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)提供商，主要面向北美華人及其他亞裔族人群提供VoIP業(yè)務(wù)及IPTV代理業(yè)務(wù)，客戶(hù)覆蓋美國、加拿大、澳大利亞、新加坡等華人聚集區。
 
　　二六三的證券部工作人員告訴記者：“我們認為VoIP業(yè)務(wù)的前景比較廣闊，收購的iTalk Global的業(yè)務(wù)是針對美國、加拿大、新加坡等的華裔人群以及少數韓裔人群，雖然國內的電信監管在政策上不允許，但是在國外它得到了較好的發(fā)展。除VoIP業(yè)務(wù)外，iTalk Global還做網(wǎng)絡(luò )電視代理。目前收購的首都在線(xiàn)就與iTalk Global在網(wǎng)絡(luò )電視上有業(yè)務(wù)聯(lián)系。兩者通過(guò)業(yè)務(wù)互補，能協(xié)同發(fā)展。”
 
　　對此，有分析師持不同看法。一位不愿具名的分析師指出：“iTalk Global的市場(chǎng)主要是華裔，在美國除華裔外，當地人根本就沒(méi)使用，市場(chǎng)的容量有限。而且微軟收購S(chǎng)kype進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò )電話(huà)后，將對網(wǎng)絡(luò )電話(huà)的運營(yíng)商產(chǎn)生沖擊。”2011年5月10日微軟以天價(jià)85億美元收購了全球最大的網(wǎng)絡(luò )電話(huà)服務(wù)商Skype，引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。“目前國內網(wǎng)絡(luò )電話(huà)的禁令短時(shí)間不會(huì )解除。由于國家政策對我國通信行業(yè)的保護，即使解除，網(wǎng)絡(luò )電話(huà)進(jìn)入中國通信領(lǐng)域的市場(chǎng)壁壘也很高，面對運營(yíng)商的競爭和排擠，以及本土市場(chǎng)的無(wú)根基，未來(lái)網(wǎng)絡(luò )電話(huà)的前途暗淡。”上述分析師道，“而且從大股東對iTalk Global作出的業(yè)績(jì)承諾，也可發(fā)現其增長(cháng)幅度不是很大。”
 
　　收購首都在線(xiàn)只為1%的業(yè)務(wù)
 
　　在收購iTalk Global不久后，二六三11月6日公告，擬以5338萬(wàn)元收購北京首都在線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )技術(shù)有限公司70.23%股權并對其完成100%控股，而且預計2012年、2013年公司將面臨虧損，直到2014年才有望盈利。對于如此大手筆的收購一家虧損的公司，上述二六三證券部工作人員解釋稱(chēng)：“目前首都在線(xiàn)的虧損是戰略性的虧損，公司在2007年成立，2011年才開(kāi)始轉型做IPTV，目前為了保持客戶(hù)，基本屬于免費狀態(tài)，在一段時(shí)間后才會(huì )開(kāi)始收費，產(chǎn)生盈利。”
 
　　同時(shí)，兩公司通過(guò)按比例對用戶(hù)繳納的IPTV服務(wù)費分成，從而為兩家公司帶來(lái)可觀(guān)收入。
 
　　二六三表示，目前網(wǎng)絡(luò )電視代理業(yè)務(wù)僅占iTalk Global業(yè)務(wù)收入的1%左右。而公司卻為這僅占1%的業(yè)務(wù)，特意收購了首都在線(xiàn)，可謂大手筆。這是否意味著(zhù)公司將重點(diǎn)打造網(wǎng)絡(luò )電視呢？
 
　　上述二六三證券部工作人員稱(chēng)：“未來(lái)公司的業(yè)務(wù)重點(diǎn)還在于為中小企業(yè)和商業(yè)人士提供通信服務(wù)。”
 
　　“網(wǎng)絡(luò )電話(huà)和網(wǎng)絡(luò )電視都屬于公司的創(chuàng )新業(yè)務(wù)，但這些業(yè)務(wù)都沒(méi)有什么核心競爭力，市場(chǎng)容量小，而且競爭大，增長(cháng)緩慢，前景不定。”上述不愿具名的分析師說(shuō)道，“公司手上的錢(qián)很多，不收購也沒(méi)地方用。”1月，公司還以4446萬(wàn)元收購了翰平網(wǎng)絡(luò )72%的股份。
 
　　公司三季報顯示，賬上的貨幣資金為3.16億元，比期初減少了6.84億元，而交易性金融資產(chǎn)劇增了6.62億元。二六三方面稱(chēng)：“這6.62億元公司購買(mǎi)了短期的現金類(lèi)理財產(chǎn)品，因為賬上的錢(qián)很多，存活期賬戶(hù)不劃算，所以公司選擇了短期的理財產(chǎn)品。”
 
　　而對于民間資本進(jìn)入電信業(yè)的試點(diǎn)方案會(huì )不會(huì )對公司產(chǎn)生利好，公司的證券部工作人員表示：“目前只是出臺了指引意見(jiàn)，具體措施還未出臺，公司將隨時(shí)關(guān)注。”而分析師對此卻很不看好：“公司的業(yè)務(wù)主要是對中小企業(yè)，據我了解，還沒(méi)有做個(gè)人業(yè)務(wù)，所以即使出臺了相關(guān)的利好政策，公司受益也很有限。”